coinedition.com
- Банк Японии удержал ставки на уровне 0,75%, одновременно повышая прогнозы роста.
- Рост доходности долга и облигаций продолжает оказывать давление на иену.
- Смена политики Японии может повлиять на криптовалюту через глобальные каналы ликвидности.
Политика процентных ставок Японии и рост государственного долга привлекают внимание, поскольку экономисты предупреждают, что постепенный цикл ужесточения может повлиять на цены на биткоин и криптовалюты.
Сегодня Банк Японии сохранил ключевую краткосрочную процентную ставку без изменений на уровне 0,75%, что является самым высоким уровнем с 1995 года, после широко ожидаемого голосования со счётом 8–1. Один из членов совета, Хадзимэ Таката, призвал повысить ставку до 1%, ссылаясь на риски роста инфляции.
Это решение принято накануне внеочередных выборов в Японии 8 февраля, что усиливает политическое давление на политические решения. Банк Японии также повысил прогноз роста, прогнозировав рост ВВП на 0,9% в финансовом году, заканчивающемся в марте 2026 года, и рост на 1,0% в 2026 финансовом году.
Чиновники заявили, что рост заработной платы, государственные расходы и улучшение мирового спроса должны поддерживать экономику. Инфляция в декабре составила 2,1%, что превышает цель Банка Японии в 2% уже 45-й месяц подряд, хотя политики ожидают её снижения позже в этом году.
Долги, доходность и иена под давлением
Политические перспективы Японии по-прежнему ограничены высоким государственным долгом и ростом доходности облигаций. Государственный долг Японии составлял около ¥1 340 триллионов (примерно 9 триллионов долларов), что эквивалентно 237% ВВП — самой высокой долговой нагрузке среди развитых экономик.
Премьер-министр Санаэ Такаичи предложил бюджет в размере 783 миллиарда долларов на следующий финансовый год, а также налоговые льготы и субсидии для снижения расходов домохозяйств. План последовал за пакетом стимулирования на сумму 135 миллиардов долларов, представленным в прошлом году.
Эти меры вызвали у инвесторов опасения по поводу фискальной устойчивости. Доходность японских государственных облигаций за последние недели выросла до многолетних максимумов в 4,2%, а иена резко ослабла. Валюта упала примерно на 4,6% по отношению к доллару США с октября, торгуясь около 158,97 за доллар.
Министр финансов Сацуки Катаяма ранее предупреждал против «односторонних» валютных движений и заявил, что чиновники внимательно следят за рынками. Реальные процентные ставки в Японии остаются отрицательными, по данным Банка Японии, несмотря на недавнее ужесточение.
Почему Япония важна для биткоина и криптовалют
Экономисты считают, что смена политики Японии важна для крипторынков из-за её роли в глобальных условиях финансирования. В течение многих лет низкие японские процентные ставки поддерживали йенную карри-трейд, когда инвесторы брали дешёвые кредиты в иене, чтобы инвестировать в активы с более высокой доходностью, включая акции и криптовалюты.
По мере роста ставок и роста доходности облигаций эта торговля становится менее привлекательной. Аналитики ING отметили, что рынки внимательно следят за тем, приведёт ли ослабление иены к инфляции и ускорит ли будущие повышения ставок.
Внезапное укрепление иены или более быстрое, чем ожидалось, ужесточение может заставить инвесторов распустить позиции с кредитным плечом. Во время аналогичного эпизода в августе 2024 года биткоин резко упал из-за отмены торговли с керри на фоне спекуляций о ужесточении Банка Японии.
Аналитики видят риск ликвидности для криптовалюты
Управляющие активами и аналитики отмечают, что Биткоин остаётся чувствительным к мировым процентным ставкам, даже если он работает вне традиционных финансов. BlackRock ранее отмечал, что биткоин склонен реагировать на изменения реальных доходностей аналогично золоту.
Рост доходности японских облигаций также может оттянуть капитал обратно на рынки облигаций с фиксированным доходом, что снизит ликвидность глобальных рисковых активов.
Что рынки будут следить дальше
Глава Банка Японии Кадзуо Уэда заявил, что центральный банк продолжит повышать ставки, если экономические и ценовые тенденции изменятся в соответствии с прогнозами. Инвесторы теперь сосредоточены на послевыборных политических сигналах и темпах дальнейшей нормализации.
Экономисты считают, что ключевой вопрос — останется ли переход Японии постепенным или ужесточит финансовые условия быстрее, чем ожидают рынки. Хотя немедленная волатильность криптовалют была ограничена, аналитики предупреждают, что процентные ставки, долговая траектория и валютные курсы Японии останутся ключевыми факторами, формирующими Bitcoin и мировые рынки до 2026 года.
Связанно: Министр финансов Японии поддерживает интеграцию криптовалют и акций