Увеличенный долларовый резерв Strategy покрывает более чем двухлетние обязательства по выплате дивидендов

Strategy (MSTR), крупнейший держатель биткоинов $BTC$87 556,03 среди публичных компаний, увеличил свой долларовый резерв до 2,2 миллиарда долларов, что даёт компании запас на два с половиной года для выполнения обязательств по выплате дивидендов и гибкость для преодоления потенциальной «биткоин-зимы», если цены на $BTC будут следовать традиционному четырёхлетнему рыночному циклу.

В понедельник компания продала акции, чтобы пополнить резерв на 748 миллионов долларов. Эта денежная подушка снижает краткосрочное давление на ликвидность и поддерживает деятельность компании в периоды повышенной волатильности.

Согласно информационной панели компании, резерв предназначен для выплаты дивидендов по привилегированным акциям на общую сумму около 824 миллионов долларов в год по сериям STRK, STRC, STRF, STRD и STRE. Резерв рассчитан на период до следующего халвинга биткоина $BTC$87 556,03, когда вознаграждение за блок сокращается на 50 % примерно раз в четыре года. Следующий халвинг, вероятно, произойдёт в апреле 2028 года.

Страховка, рассчитанная примерно на 32 месяца, обеспечивает бесперебойные выплаты до 2026, 2027 и 2028 годов.

Первая дата погашения конвертируемых облигаций, когда держатели облигаций могут потребовать от Strategy выкупить их, наступит в сентябре 2027 года. Сумма основного долга составит 1 миллиард долларов. Судя по тому, как MSTR погашала предыдущие облигации путём конвертации в акции, это будет предпочтительным вариантом.

Если цена акций останется ниже порога конвертации в 183 доллара за акцию, у Strategy будет достаточно денежных средств. В настоящее время акции торгуются по цене около 165 долларов, что примерно на 12% ниже этого уровня.

По цене конвертации или выше облигации конвертируются в акции, а по цене ниже требуется возврат денежных средств. Кроме того, MSTR владеет 671 268 $BTC, что обеспечивает дополнительную гибкость, поскольку в случае необходимости возврата денежных средств потребуется лишь небольшая часть активов.

Джефф Уолтон, директор по управлению рисками в Strive, подчеркнул важность того, что он называет «батареей» компании в долларах США, отметив, что текущего резерва достаточно для полного выполнения конвертируемого пут-опциона, срок действия которого истекает в сентябре 2027 года, и при этом остаётся ещё 15 месяцев для выплаты дивидендов по привилегированным акциям.

С начала года акции MSTR упали примерно на 45 % и торгуются по цене около 163 долларов за акцию.