incrypted.com
- Strategy отчиталась о результатах в III квартале.
- Компания заявила о чистой прибыли в $2,8 млрд и $3,9 млрд нереализованной прибыли от биткоин-портфеля.
- Показатель mNAV опустился до 1,2.
- Акции компании отреагировали на новость падением.
Компания Strategy (ранее MicroStrategy) опубликовала отчет за III квартал 2025 года. Она сообщила о $2,8 млрд чистой прибыли, вместе с тем другие показатели, включая mNAV (Market-to-Net Asset Value) существенно просели.
Согласно отчету, Strategy показала следующие результаты в III квартале:
- операционная прибыль (до вычета налогов и расходов) — $3,9 млрд. Все это нереализованная прибыль от биткоин-портфеля компании;
- чистая прибыль — $2,8 млрд;
- наличные и их эквиваленты — $54,3 млн;
- разводненная прибыль на акцию — $8,42 против $8,15 ожидаемых.
Также компания сообщила о доходности инвестиций в биткоин в размере 26% годовых.
В целом, III квартал оказался значительно хуже II. Для сравнения, нереализованная прибыль за прошлый отчетный период составила $14,05 млрд, чистая — около $10 млрд.
Это обусловлено волатильностью на криптовалютном рынке и замедлением роста биткоина. Кроме того, в начале октября 2025 года актив столкнулся с резкой коррекцией.
Турбулентность на этом рынке также повлияла на объем инвестиций Strategy. В III квартале компания купила 42 706 BTC. Для сравнения, во II квартале — 69 000 BTC, в I квартале — более 80 000 BTC.
Это также видно на графике, который приводится на портале Saylor Tracker. Так, например, в сентябре 2025 года было только пять небольших покупок:
Вместе с тем компания придерживается оптимистичного прогноза на 2025 год в целом. Согласно ему, ее чистая прибыль за этот период составит $24 млрд.
Акции компании (обыкновенные, класса А, MSTR) отреагировали на новость просадкой в более чем на 7,5%. Позднее, на премаркете, они частично восстановились:
Вместе с тем показатель mNAV, который оценивает капитализацию компании-казначея (DAT) относительно стоимости ее портфеля криптоактивов, опустился до 1,25. Ценные бумаги с оценкой 1 или ниже находятся в зоне дисконта.
Несмотря на то, что MSTR по-прежнему торгуются с премией, это худшее значение с марта 2023 года. Для сравнения, на фоне инаугурации президента США Дональда Трампа в январе 2025 года он подскочил выше 2:
Ранее мы освещали отчет экспертов 10x Research. Согласно ему, у Strategy есть шансы, до 70%, попасть в индекс S&P 500, если отчет за III квартал будет достаточно благоприятным.