Токенизация подразумевает конвертацию традиционных активов в цифровые токены на блокчейне, что упрощает торговлю и проведение расчётов по всему миру. Кендрик подсчитал, что к 2028 году токенизированные фонды денежного рынка и торгуемые акции займут наибольшую долю рынка объёмом в 2 триллиона долларов, за ними последуют токенизированные фонды и другие менее ликвидные инструменты.
«Из этих 2 триллионов долларов мы видим, что 750 миллиардов долларов приходится на токенизированные фонды денежного рынка (благодаря корпоративному использованию стейблкоинов); 750 миллиардов долларов — на токенизированные котируемые акции (после того, как регулирование в США станет четким и появятся решения DeFi); 250 миллиардов долларов — на токенизированные фонды; и оставшиеся 250 миллиардов долларов — на менее ликвидные сегменты частного капитала, сырьевых товаров, корпоративного долга и недвижимости», — сказал Кендрик.
Прогноз Кендрика относительно RWA совпадает с его прогнозом капитализации рынка стейблкоинов как по размеру, так и по срокам.
«DeFi наконец-то начинает вытеснять TradFi»
Кендрик отметил, что в первые несколько лет децентрализованные финансы (DeFi) в основном позволяли крипто-аборигенам торговать, занимать и давать взаймы друг другу. Однако рост ликвидности стейблкоинов расширил активность ончейн-кредитования и заимствования по всем типам активов.
«Стейблкоины создали несколько необходимых предпосылок для более широкого распространения DeFi посредством трех столпов: повышения осведомленности общественности, ончейн-ликвидности и ончейн-кредитования/заимствования в продуктах, привязанных к фиату», — сказал Кендрик.
По словам Кендрика, кредитование и, в частности, RWA — две ключевые области, в которых протоколы DeFi могут нарушить работу традиционных финансов (TradFi). «Если токенизированные RWA смогут торговаться на DEX [децентрализованных биржах], это может создать возможность для нарушения работы фондовых бирж. (В отличие от этого, стейкинг уникален для цифровых активов)», — сказал он.
В DeFi ликвидность порождает новые продукты, а новые продукты порождают новую ликвидность, добавил Кендрик. «Мы считаем, что начался самоподдерживающийся цикл роста DeFi», — сказал он.
Закон США «О прозрачности рынка цифровых активов» (Genius Act), принятый в июле 2025 года, установил четкую нормативно-правовую базу для стейблкоинов, ускорив их внедрение как на розничном, так и на институциональном рынках. Следующим важным законодательным шагом, как ожидается, станет Закон о прозрачности рынка цифровых активов (Digital Asset Market Clarity Act), который, по словам Кендрика, может быть принят к концу 2025 или началу 2026 года. Эти нормативно-правовые акты должны дополнительно легализовать токенизацию активов, кредитование и заимствования в DeFi-среде, а также децентрализованную торговлю.
Кендрик заявил, что даже без принятия Закона о ясности правил более четкие правила все равно могут появиться, если регулирующие органы США — в первую очередь Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) — будут действовать в соответствии с намерениями закона после окончания текущего периода консультаций в середине 2026 года.
Кендрик предупредил, что главный риск возникнет, если нормативно-правовая ясность в США не будет достигнута — это возможно, если администрация не сможет провести изменения до промежуточных выборов в ноябре 2026 года, — «но это не наш базовый сценарий».
acryptoinvest.news
