В США подана заявка на первые стейкинг-ETF для Ethereum и Solana

REX Shares и Osprey Funds подали в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) заявку на создание стейкинг-ETF, которые будут отслеживать Ethereum и Solana, одновременно предоставляя инвесторам доходы от ставок.

Новый формат криптовалютных фондов

Согласно документам SEC Form N-1A, поданным в 30 мая, новые фонды ETH и SOL будут инвестировать «не менее 80% своих чистых активов в соответствующий базовый актив» — Ethereum и Solana соответственно. Ключевая особенность этих продуктов заключается в том, что каждый фонд будет ставить «минимум 50% своих активов» в стейкинг этих токенов.

Регулятивные особенности и налогообложение

REX-Osprey отмечает, что фонды в случае одобрения будут рассматриваться как «обычная корпорация типа C» для целей федерального подоходного налога США, а не как «регулируемая инвестиционная компания». Это отличается от процедуры 19b-4, используемой спотовыми биткоин и Ethereum-ETF. Доходы от стейкинга для держателей будут облагаться налогом как дивидендный доход.

Джеймс Сейффарт (James Seyffart), аналитик Bloomberg Intelligence, написал в соцсети X: «Все это, при условии запуска в ближайшем будущем, представляет собой множество умных правовых и регулятивных обходных путей для выхода этих продуктов на рынок». Однако он добавил, что в будущем могут появиться более эффективные структуры для такого типа экспозиции.

Контекст рынка ETF и позиция SEC

ETF стали популярным способом получения доступа к активам после того, как SEC одобрила первый класс спотовых биткоин-ETF в начале 2024 года. Биткоин-ETF быстро стали одними из самых эффективных активов, во многом благодаря успеху биткоин-ETF BlackRock IBIT.

Хотя регулятор одобрил другие продукты, включая спотовые Ethereum-фонды, он долго колебался с продуктами, позволяющими эмитентам ставить базовые активы для получения дохода. После избрания президента Трампа представители индустрии активно встречаются с федеральными агентами для обсуждения регуляторной ситуации вокруг стейкинга.

29 мая подразделение корпоративных финансов SEC заявило в официальном руководстве, что стейкинг криптовалют в блокчейне Proof-of-Stake, «не требует регистрации транзакций в Комиссии в соответствии с Законом о ценных бумагах» и не подпадает под «одно из исключений Закона о ценных бумагах из регистрации».

Примечательно, что SEC пока не одобрила даже обычные спотовые Solana-ETF, хотя несколько компаний подали заявки. В марте Чикагская товарная биржа начала листинг фьючерсов на Solana, что эксперты рассматривают как шаг к одобрению спотового фонда.