Биткоин-ETF потеряли $1,14 млрд за две недели: что пошло не так

Масштабный отток $1,14 млрд из американских биткоин-ETF за две недели поставил новый антирекорд. Инвесторы, похоже, решили, что сейчас не время держать биткоин в портфеле, а виной тому — нарастающие торговые разборки между США и Китаем, да и неопределенность с монетарной политикой подливает масла в огонь. Что происходит с этими фондами и стоит ли паниковать? Давайте разберем, что к чему.

Две недели, которые потрясли ETF

Спотовые биткоин-ETF в Штатах зафиксировали отток в $1,14 млрд за две недели к 21 февраля — такого бегства капитала не видели с момента их запуска 11 января 2024 года. Для сравнения: предыдущий пик оттока пришелся на середину июня 2024-го, когда инвесторы вытащили $1,12 млрд на фоне цены биткоина около $64 тыс. Сейчас же биткоин торгуется на уровне $95,591 тыс., и, видимо, даже такая высота не внушает доверия.

Sosovalue Данные Sosovalue подтверждают: это крупнейший двухнедельный спад за всю историю существования этих фондов. Интересно, что до сих пор биткоин-ETF считались чуть ли не золотой жилой для крупных игроков. Но, как показывает практика, даже золото иногда теряет блеск.

1-недельный график движения средств в биткоин-ETF США. Источник: Sosovalue

Торговые войны как катализатор

Главная причина массового исхода — торговая война между США и Китаем. Новые импортные тарифы, анонсированные недавно, заставили инвесторов задуматься: а не пора ли переложить деньги в менее шаткие активы? Все ждут встречи президента США Дональда Трампа (Donald Trump) с его китайским коллегой Си Цзиньпином (Xi Jinping), которая, по слухам, должна как-то разрядить обстановку. Трамп уже заявил Reuters 20 февраля, что Си может приехать в Штаты, и даже намекнул на «возможную» новую торговую сделку. Правда, сроки он не уточнил — ждем, значит, дальше.

Но не все так просто. Марцин Казмерчак (Marcin Kazmierczak), сооснователь RedStone, считает, что торговые войны — лишь часть пазла. «Ожидания по процентным ставкам, регуляторные сдвиги и общий настрой рынка тоже играют свою роль», — указал он. Иными словами, инвесторы словно жонглируют горящими факелами, пытаясь угадать, где подгорит меньше.

Однако двухнедельный отток — это еще не повод бить тревогу. «ETF — это инструмент для долгосрочных вложений. Если взглянуть на полугодовой или годовой период, чистый приток капитала все еще в плюсе», — поясняет Казмерчак. И правда, крупные игроки вроде суверенного фонда Абу-Даби или пенсионного фонда Висконсина не спешат сбрасывать свои «биткоин-позиции», несмотря на текущую турбулентность.

Монетарная политика давит не меньше

Торговые разборки — это громко, но и монетарные ожидания шепчут инвесторам на ухо не самые приятные вещи. Будут ли ставки снижаться? Никто не знает, а неопределенность — худший враг любого рынка. Казмерчак подчеркивает: «Движущих факторов много, и все они как шестеренки в сложном механизме». И этот механизм, похоже, сейчас немного заедает.

Что это значит для биткоина?

Биткоин-ETF явно переживают не лучшие времена, но списывать их со счетов рано. Да, $1,14 млрд за две недели — это звучит как звонкий удар по рынку. Но если посмотреть на долгосрочный тренд, фонды все еще в деле, а крупные игроки не теряют веру.

С другой стороны, торговые войны и монетарные карусели — это не те вещи, которые проходят за день. Пока Трамп и Си не договорятся (если договорятся), а ФРС не даст четких сигналов, инвесторы будут играть в догонялки с собственными страхами. И биткоин, как всегда, в центре этого хаоса.