В поисках драйвера: станет ли ETN на место ETF

Животрепещущий вопрос «Когда ETF биткоина?» — основной драйвер всего, что на данный момент происходит в индустрии. Причем это доходит до абсурда: достаточно было озвучить осторожную надежду, и рынок, которому предвещали смерть к выходным, пошел вверх.

Однако новостей о чем-то на «физическом» уровне нет и не будет, по крайне мере, до осени, а то и начала 2019 года. Ясность появится только после того, как комиссия по ценным бумагам и биржам примет решение по заявкам на ETF, стоящим у них в повестке на ближайшие месяцы. А до этого все разговоры не выходят из реалий маркетинга и манипуляций, в которых SEC обвиняет крипторынок.

Именно по этой причине новости о том, что не брат, но кузен ETF — ETN — вышел на рынок США, не мог не заинтересовать криптовалютный мир. В первую очередь, посмотрим, что же такое ETN. Торгуемая биржевая нота - это мягкая альтернатива ETF, в которой можно делать то же самое, но с фундаментальными различиями. Главное из которых — в их сути.

ETF - это инструмент безопасности, позволяющий вкладывать в крипту без всех проблем, связанных с владением криптовалютой, как например, хранение или волатильность. Фактически, это мечта институциональных инвесторов, так как у них уже существует обширный опыт и понимание ETF как инструмента. За ETF стоят реальные активы, и практически она является долевым инструментом инвестирования.

В то же самое время ETN, несмотря на свои схожие черты, отличается одной, но очень существенной деталью. Если за ETF стоят доли биткоина (на деньги фонда закупается базовая сумма криптовалюты, а между инвесторами распределяются акции), это фактически настоящий продукт. А вот за ETN уже стоят обязательства, и, соответственно, если выражаться привычным для мира инвестиций языком, то это инструмент долговой. Соответственно, ETF — это пай, а ETN — облигация.

Что из этого лучше, сказать сложно. Первое проще и понятнее. А второе — выгоднее. Но в то же время более рискованно, особенно в рамках криптовалютного рынка. По этой причине рынок не отреагировал на это с той же силой, с какой обещает на принятие решения по ETF.

Так, Скотт ГИТЕЛЬМАН, опытный трейдер из Нью-Йорка, сомневается в ценности ETN как инструмента на криптовалютном рынке. «Мне намного интереснее ETF, несмотря на то, что его придется ждать, в то время как биткоиновый ETN доступен прямо сейчас. И это не только мое личное мнение. Инвесторы, конечно, могут вкладывать свои средства, но институционалам долговые облигации не интересны, им нужна безопасность и ликвидность. Да и ретейл-сектору будет спокойнее вкладывать в ETF, так как для них это уже давно знакомый инструмент,  «прописавшийся» в их инвестиционном портфеле».

Фактически, по мнению некоторой части аналитиков, рынок должен был пойти в рост от того, что американским вкладчикам стали доступны не только торговля криптофьючерсами через торговые дома, но и ETN. Однако «жирные коты» с Уолл-стрит так и не сдвинулись и всем своим видом дают понять, что до «судьбоносного» момента в истории криптовалют изменений не предвидится.

Никто не может точно предсказать будущего криптовалют, ситуация может меняться с такой скоростью, что любые могут стать правильными и неправильными несколько раз за месяц, а статус визионера не так сложно получить и еще проще потерять.

Но на данный момент совершенно очевидно, что у ворот рынка стоят сундуки, полные не цифрового, а реального золота. Которое криптоиндустрия может быстро получить, с которыми и легендарные 20 тысяч за биткоин — далеко не предел. Но лучше самих трейдеров, для которых рынок — часть жизни, никто не скажет.