Как фьючерсы повлияют на криптовалютный рынок?

До сих пор у людей не сложилось однозначного отношения к биткоину: одни считают его электронным золотом, другие попросту называют миражом. Мы наблюдаем процесс создания большой ценности, но многие продолжают сравнивать популярность криптовалют с тюльпаноманией – первым биржевым пузырем в современной истории, утверждая, что цифровым деньгам не хватает фундаментальных показателей и стандартной оценочной модели.

Вместо того чтобы вступать в долгие разговоры о том, как банкиры потеряли миллионы во время мирового кризиса конца нулевых, и о том, что будущее за децентрализованными валютами, или обсуждать разницу между фиатными деньгами и цифровыми, нужно сразу оговориться – большинство критиков криптовалют имеют искажённое восприятие.

Фьючерсы хотя бы смогут предоставить стандартизированное ценообразование для биткоина в будущем. В отличие от других видов активов, цена биткоина сейчас почти полностью определяется спросом. Запущенные недавно фьючерс-контракты могут повлиять на стоимость, но спрос останется решающим фактором ценообразования, особенно учитывая то, что приблизительно в 2024 году почти все биткоины будут добыты.

Вполне логично ожидать, что спрос будет только расти, так как спрос на большинство активов (даже тюльпаны) растёт, если смотреть в долгосрочной перспективе. Как, например, с недвижимостью в Сан-Франциско или на Манхэттене, где на долгосрочный спрос влияет ограниченное предложение, даже несмотря на краткосрочную волатильность.

Хотя фьючерс-контракты и могут привести к жестким спекуляциям, как это было с тюльпанами, но такой сценарий маловероятен, так как биткоин имеет ценность и как средство для инвестиций, и как международная валюта. По мере того как люди смогут платить криптовалютами за покупки, походы в рестораны или даже за квартиру, спрос будет только повышаться. Что уж говорить о том, когда на рынок придут институциональные инвесторы.

Рыночная капитализация биткоина превысила $300 миллиардов. Конечно, пока это ещё совсем незначительная доля по сравнению с другими видами активов. Но по сравнению с показателями прошлого года – это огромный рост, и по некоторым оценкам он может увеличиться даже многократно. Это может показаться чрезмерно завышенными ожиданиями, особенно опять же по сравнению с другими активами, но спрос ещё и близко не подошёл к максимальным значениям. Все это делает инвестиции в криптовалюты непредсказуемой игрой для людей с железными нервами. Но так будет не всегда.

Фьючерс-контракты уже в определенной степени избавили крипторынок от этой неопределенности, позволив инвесторам страховать себя от резких падений, что приведёт к снижению волатильности в целом и уменьшит амплитуду скачков. Они замедлили темпы роста цены, хотя при этом спрос продолжает расти. Но фьючерсы дают дополнительные преимущества.

Если рассматривать фьючерсы на биткоины так же, как и на другие активы, аналитики и эксперты смогут делать обоснованные расчеты при оценке биткоина в будущем. Это будет своего рода мудрость толпы. Да, биткоин ещё не такой зрелый, как другие активы, и его капитализация пока намного меньше, чем у других более традиционных средств для инвестиций. Но стремительный рост его популярности не значит, что сценарий с тюльпанами может повториться. Возможно, спрос ещё не устоялся. Как только это произойдёт, здоровый и активный рынок фьючерсов позволит создавать точные модели оценки, о которых говорят скептики и которых ждут институциональные инвесторы.