Год стейблкоинов. Причины роста и последствия для участников рынка
Краткая хронология событий
С сентября 2019 по март 2020 капитализация стейблкоинов оставалась неизменной, около 5 млрд долларов. За последующие 2 месяца, к маю-июню показатель удвоился и достиг 10 млрд долларов. С июля по октябрь капитализация снова удвоилась уже до 20 миллиардов, а сейчас, на конец декабря, уже превысила 28 млрд долларов. Почему у инвесторов и спекулянтов растет спрос на рискованный криптодоллар — в разборе ниже, с комментариями экспертов.
Стейблкоины появились на рынке криптовалют сильно позже чем первые ICO и поначалу не пользовались спросом. Кому надо тратить доллар, чтобы в итоге остаться с тем же долларом за вычетом комиссий? Но время, когда почти любые токены росли после листинга уже прошло, и стейблкоины заняли свою нишу.
Ниже на скриншоте представлены топ 10 стейблкоинов по рыночной капитализации на конец 2020 года. Первые три из списка уже перешагнули объем в 1 млрд долларов, а популярнейший Tether (USDT) достиг объема 20,9 млрд долларов и занимает долю в 74%.
источник: coingecko.com
На следующем графике рост объемов стейблкоинов за последние 4 месяца. В лидерах — Binance USD (BUSD).
источник: messari.io
Рост популярности стейблкоинов продолжается по следующим причинам.
- Хеджирование рисков финансовых активов, в том числе инструментов фондового рынка и топовых криптовалют. Особенно это было актуально во время первой волны COVID-19, а также во время одномоментных просадок отдельных активов или групп, например нефти. Например, мартовская просадка цены Биткоина совпала с первым рывком капитализации стейблкоинов, в это же время случилось максимальное падение S&P 500 и других индексов - индикаторов фондового рынка.
- Падение курсов отдельных криптовалют. В частности упомянутое выше снижение цены Биткоина и альткоинов. Эта гипотеза правдоподобна и объясняет краткосрочный рост интереса к стейблкоинам в весенний период, но не более того. С точки зрения комиссий, дешевле продать BTC за USDT и оставить в нем на трудный период, чем выводить в фиат. На некоторых биржах нет возможности переводить криптовалюту в фиатные деньги, поэтому вариантов маневра мало.
- Не только падение, но и рост Биткоина провоцируют интерес к стейблкоинам. Филипп Хэмнетт, CTO криптостартапа chintai.io: “С ростом цен на Биткоин до исторического максимума в последний месяц в криптовалютные системы поступает много новых фиатных денег. Также будет много держателей Биткоинов, которые захотят зафиксировать свои доходы и попытаются купить на просадке, если цена BTC упадёт.”
- DeFi проекты стали еще одним стимулом для спроса на стейблкоины, которые зачастую являются частью протоколов децентрализованных финансов.
Последствия такого роста капитализации стейблкоинов будут зависеть от действий властей. 23 декабря на сайте правительства США появился документ рабочей группы по регулированию стейблкоинов. Планируется введение KYC и обязательств к эмитентам соблюдать санкционные требования. Среди экспертов есть мнения, что рост капитализации приведет не только в повышенному вниманию властей, но и к повышенному доверию. Сооснователь BetWorthy LLC, Скотт Хастинг выразил следующее мнение:
“На мой взгляд, рост рыночной капитализации стейблкоинов приведет к повышению доверия со стороны регуляторов к криптовалютам. Я вижу, что в будущем центральные банки будут выпускать свои собственные стейблкоины для торговых целей, из-за растущего рыночного интереса и финансовых учреждений, владеющих значительной их частью. С такими приложениями, как Robinhood или Paypal, позволяющими пользователям владеть криптовалютами и торговать ими на своих телефонах, не будет лишним сказать, что криптовалюты никуда не денутся. И стейблкоины дают правительствам и пользователям уверенность в том, что их можно безопасно использовать.”
В конечном счете волатильность остается важнейшим фактором от которого стейблкоины и хеджируют. Даже если Биткоин и альткоины будут расти каждый день, все равно нужен способ выйти из потенциально рискового актива. Это можно сравнить с обычной валютой, без которой невозможно нормальное функционирование обычного брокерского счета.
Даже если рынок растет, все равно нужно иметь на счете валюту, например для ребалансировки портфеля. Или для того, чтобы купить вновь появившийся актив. Поэтому чем более популярны будут криптовалюты, тем больше будет капитализация стейблкоинов.
Изображение: Nairametrics