Стейблкоины: популярность, значимость, риски и регулирование

До того как произошло фиаско с обеспечением Terra UST, за которым последовало падение LUNA, многие инвесторы и не подозревали об огромном значении стейблкоинов для крипторынка. После этого произошло несколько инцидентов, вызвавших панику и возмущение в сообществе трейдеров. Вслед за UST самый популярный на сегодняшний день стейблкоин на рынке, USDT, также на некоторое время потерял свою привязку, подстегнув спрос на несколько дней. А затем, на пике медвежьего рынка, популярный стейблкоин Tron USDD упал до 91 цента, постепенно восстанавливая привязку к доллару.

Эти, на первый взгляд, не связанные друг с другом происшествия встряхнули рынок криптовалют, и многие инвесторы почти во мгновение потеряли миллионы. Несмотря на произошедшее, стейблкоины никуда не денутся и будут в дальнейшем сохранять свою цену близкой к доллару или аналогичной популярной денежной единице. Но как происходит так, что цена падает, и как небольшое её колебание может создать огромную волатильность, дестабилизируя крипторынок? Чтобы понять значение стейблкоинов, необходимо знать о нескольких важных, но основополагающих фактах.

Что такое стейблкоин и как он работает?

В отличие от обычных криптовалют, стейблкоины выводятся на рынок путем привязки их стоимости к базовому активу, такому как доллар США, евро, золото, серебро и так далее. Основная цель этих основанных на блокчейне криптоактивов — сохранить стоимость близкой к инвестициям, к которым они привязаны. Техника поддержания этого статичного значения и называется привязкой или обеспечением.

Эмитент “стабильной монеты” часто хранит резерв равной суммы в каком-либо финансовом учреждении для поддержания его стабильной цены. Таким образом, для выпуска стейблкоинов на один миллион долларов, эмитент должен внести эти средства в качестве резерва и установить стоимость в 1 доллар для каждого токена. Резерв хранится для обеспечения фактической долларовой стоимости криптовалюты.

К сожалению, многие новые стейблкоины основаны на алгоритмах, а не на этой первоначальной идее. Вместо того, чтобы держать резерв в физических активах, стейблкоины на основе алгоритмов сжигают свой существующий объем, чтобы поддерживать фиксированную цену. Однако многочисленные короткие продажи в больших объемах могут легко разрушить алгоритмические стейблкоины. Взгляните на вышеупомянутые случаи отмены привязки USDD и Terra UST. И то, и другое произошло вслед за похожими событиями, которые привели к шокирующему падению рынка.

Значение стейблкоинов

Криптотрейдеры часто предпочитают использовать стейблкоины в качестве цифровых денег, чтобы покупать и продавать различные криптовалюты, при этом избегая высоких комиссий за транзакции. Некоторые также используют их для хранения средств на криптобиржах, чтобы защититься от сильной волатильности. Более того, стейблкоины обеспечивают бесперебойную торговлю на криптобиржах 24x7, точно так же, как это делают государственные валюты в реальных транзакциях. Еще одним значительным преимуществом применения стейблкоинов в криптотрейдинге является то, что их можно использовать со смарт-контрактами, которые выполняются только при соблюдении определенных условий.

Трейдеры часто держат миллионы долларов в стейблкоинах на нескольких биржах – самыми популярными монетами для трейдинга являются USDT (Tether), BUSD (Binance USD), USD Coin (USDC) и т. д. Поэтому, несмотря на то, что цены на них редко колеблются, по-прежнему существует риск хранения денег в таких активах.

Риск напрямую связан с организациями, которые предлагают эти валюты сразу на нескольких криптоплатформах. Несмотря на то, что поставщики таких стейблкоинов заявляют о наличии резервов, эти средства никак не аутентифицированы из-за отсутствия должного регулирования.

Стейблкоин как средство инвестирования

Как и в случае с реальными денежными средствами, трейдеры часто хранят или зарабатывают свои деньги, удерживая, одалживая или стейкуя свои стейблкоины. Криптобиржи предлагают кредитные услуги в обмен на фиксированную процентную ставку от 5% до 12% годовых в среднем. При стейкинге трейдеры на некоторое время привязывают свои стейблкоины к кошельку, узлу или платформе, чтобы способствовать функционированию блокчейн-сети. Стейблкоины недоступны трейдеру до тех пор, пока не закончится период блокировки. Взамен они получают права голоса в сети, вознаграждения за майнинг и проценты за инструкции. Сети блокчейнов работают на алгоритме Proof-of-Stake и предлагают возможности для стейкинга стейблкоинов. Стейкинг приносит больше прибыли, чем холдинг, но связан с рисками, поэтому лучше все же работать с опытными трейдерами. Еще одна стратегия инвестирования, связанная со стейблкоинами, — это выдача займов, кредитование коинами. Это стратегия с низким уровнем риска, но и высокой прибыли от неё ждать не стоит.

Стейблкоины и связанные с ними риски

Падение цен на UST и USDD стало сигналом тревоги для всех инвесторов в стейблкоины. Поэтому, прежде чем вкладывать деньги, трейдерам необходимо проверить отчет о резервах эмитента. Они также должны узнать, публиковался ли какой-либо отчет о резервах, и выяснить, какую сумму они составляют в реальной государственной валюте. Многие эмитенты держат в качестве резервов корпоративные долги, обеспеченные кредиты или облигации, а они весьма чувствительны к колебаниям рынка. Таким образом, трейдерам стоит воздерживаться от инвестиций в любой стейблкоин, который не имеет 100-процентного резерва в реальных деньгах.

Как и другие криптовалюты, стейблкоины, хранящиеся на биржах или холодных кошельках, также подвержены рискам безопасности.

Стейблкоины и необходимость их регулирования

Стейблкоины — самые популярные блокчейн-активы на криптоплатформах, несмотря то, что имеют несколько недостатков. Например, токен USDT, также известный как Tether, являющийся крупнейшим стейблкоином, привязанным к доллару, уже выпустил монету с привязкой к евро EURT, CHNT с привязкой к китайскому юаню, MXNT с привязкой к мексиканскому песо, а вскоре выпустит стейблкоин, привязанный к британскому фунту, GBPT.

Но легкость транзакций со стейблкоинами в сочетании с их фиксированной ценой может создать риски для финансовой стабильности экономики; следовательно, требуется строгое регулирование для проверки фактических резервов и обеспечения их стабильности. Кроме того, такие характерные риски, как мошенничество и вопросы безопасности, также должны находиться под регуляторным контролем.

Соединенные Штаты Америки и правительственные органы других стран также планируют вывести на рынок собственные цифровые валюты центральных банков (CBDC), чтобы иметь возможность предложить цифровую версию государственных денег, идентичных стейблкоинам, а это, в свою очередь, должно упростить цифровые транзакции и способствовать всеобщему распространению безналичных платежей.