THORChain señaló que el alza coincidió con el movimiento por la red de fondos vinculados al exploit de Bitget. Según la explicación del protocolo, entre el 25 y el 29 de septiembre el volumen diario osciló entre aproximadamente USD $190 millones y USD $460 millones mientras esos fondos cruzaban la red. La coincidencia temporal, no obstante, no demuestra por sí sola que toda la actividad del periodo tuviera un mismo origen ni que el exploit explique por completo el aumento.
La diferencia entre volumen e ingresos ayuda a entender por qué el episodio tuvo un efecto tan marcado en las métricas. Los intercambios elevan la actividad registrada en el protocolo, mientras que las comisiones que esa actividad genera alimentan sus ingresos; cuando el flujo de grandes operaciones se concentra en pocos días, ambos indicadores pueden subir con fuerza sin que necesariamente aumente en la misma proporción el número de usuarios.
Bitget indicó que aproximadamente USD $387,5 millones fueron transferidos a direcciones controladas por los atacantes durante el incidente. Esa cifra describe los fondos que el exchange atribuyó a los movimientos posteriores al hackeo, mientras que los datos divulgados sobre THORChain se refieren a la actividad observada en el protocolo y a su coincidencia temporal con movimientos de fondos vinculados al exploit.
La decisión de mantener una red sin permisos
El repunte de actividad también puso en primer plano la postura de THORChain frente a solicitudes de intervención selectiva. Tras el hackeo, el protocolo rechazó las peticiones para bloquear direcciones o transacciones específicas y defendió su funcionamiento descentralizado y sin permisos, comparándolo con Bitcoin, Ethereum y BNB Chain.
THORChain distinguió esa censura individual de una detención general de la red, que describió como una medida de emergencia destinada a proteger al propio protocolo. La diferencia es relevante: una pausa del sistema afecta su operación de manera amplia, mientras que bloquear ciertas direcciones supone seleccionar qué usuarios o fondos pueden utilizarlo.
Para explicar ese criterio, el protocolo recordó su propio exploit de mayo, cuando atacantes robaron USD $10,7 millones de los fondos de liquidez. THORChain señaló que, después del incidente, esos atacantes no fueron incluidos en listas negras para impedirles intercambiar activos a través de la red, una decisión coherente con la política que defendió durante el caso Bitget.
Esa política plantea una tensión entre dos objetivos: preservar la neutralidad de una infraestructura abierta y limitar el movimiento de fondos relacionados con un robo. La información disponible no demuestra que THORChain haya facilitado deliberadamente el hackeo, pero sí muestra que la actividad asociada a un incidente de seguridad puede traducirse en comisiones para una red que no interviene para censurar operaciones individuales.
Más ingresos, pero sin un auge equivalente de usuarios
Las métricas de carteras sugieren que el aumento de ingresos respondió principalmente a operaciones de gran tamaño y no a una expansión comparable de la base de participantes. Las carteras activas llegaron a 25.000 en septiembre, frente a 23.500 en agosto, mientras que las nuevas subieron a 22.400 desde 21.800.
THORChain observó que la actividad de carteras apenas reaccionó al salto del volumen de fin de mes. Esa distancia entre el fuerte incremento de los intercambios y el avance más limitado de las carteras apunta a operaciones concentradas entre relativamente pocos participantes, en lugar de una adopción amplia que acompañara el repunte.
Los rendimientos anualizados también reflejaron el impulso de las comisiones. El retorno anualizado de siete días de RUNE alcanzó el 69,03% el 29 de septiembre, mientras que el de TCY subió al 29,74%; THORChain anticipó que esas lecturas disminuirían cuando los días de ingresos elevados dejaran de formar parte de la ventana de cálculo.
Por separado, los afiliados de interfaces de intercambio obtuvieron alrededor de USD $840.700 durante septiembre, de los cuales unos USD $669.000 correspondieron a afiliados no identificados. Estas cifras son distintas de los ingresos del sistema reportados por THORChain y muestran que otros participantes vinculados a las interfaces también recibieron ingresos durante el periodo de mayor actividad.
La prueba para los proveedores de liquidez y los poseedores de tokens será comprobar si el flujo ordinario puede sustituir la actividad excepcional de finales de septiembre. Si el volumen vuelve hacia niveles previos al hackeo y las carteras siguen creciendo con moderación, tanto los ingresos como los rendimientos acumulados podrían retroceder; una mejora más duradera dependería de atraer operaciones recurrentes de traders e integradores, no solo de ráfagas de transacciones inusualmente grandes.
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