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La industria de minería de Bitcoin atraviesa una contracción prolongada. La dificultad de la red cayó 19,9% desde su máximo, mientras los operadores enfrentan precios más débiles, ingresos comprimidos y una competencia creciente por la electricidad.
La presión sobre los mineros contrasta con el comportamiento de algunas acciones del sector. Los inversores ahora valoran ciertos operadores como empresas de infraestructura energética y centros de datos, no solamente como compañías expuestas al precio de $BTC.
La dificultad y la tasa de hash muestran el estrés minero
Bitcoin Magazine Pro calculó que la dificultad de minería había retrocedido 19,9% desde su máximo. Según esa medición, se trata del tercer descenso más profundo registrado desde que los circuitos integrados específicos de aplicación, conocidos como ASIC, reemplazaron a los procesadores gráficos como principal hardware de la industria.
Los datos independientes de la red también reflejan una contracción. La dificultad cayó 0,74% el 25 de julio, hasta 126,23 billones, después de un recorte de 5% registrado el 11 de julio.
El nivel actual se ubicó aproximadamente 19% por debajo del récord cercano a 156 billones establecido en noviembre de 2025. En ese contexto, Bitcoin cotizaba cerca de USD $63.100 el 31 de julio, con una caída aproximada de 47% en 12 meses y de casi 50% frente a su máximo de octubre de 2025.
La caída del precio redujo los ingresos de los mineros expresados en dólares. El protocolo, además, continúa emitiendo solamente $BTC 3,125 por bloque después de la reducción a la mitad de abril de 2024.
El promedio de siete días de la tasa de hash se situó cerca de 868 exahashes por segundo el 29 de julio. La cifra quedó por debajo de un zettahash por segundo, nivel alcanzado durante el máximo de finales de 2025.
Hashrate Index calculó un promedio más amplio de 30 días cercano a 940 EH/s en su revisión del tercer trimestre. Esa medición representa aproximadamente 12% menos que el récord de diciembre, situado en 1.066 EH/s.
Las distintas ventanas de promedio explican por qué los proveedores de datos no siempre identifican la misma fecha de inicio para la caída. Bitcoin Magazine Pro estimó que la contracción se había extendido durante 287 días, aunque la duración exacta depende de la serie utilizada.
Ingresos comprimidos y migración hacia la inteligencia artificial
La dificultad de Bitcoin volvió a registrar una variación negativa interanual por segunda vez en la historia de la red. El episodio anterior ocurrió después de la prohibición de la minería en China en 2021, cuando una parte importante del equipo global quedó fuera de servicio antes de trasladarse a otros países.
La contracción actual no responde a una única decisión política. Hashrate Index la relacionó con los ingresos mineros comprimidos, el menor precio de Bitcoin, el apagado de hardware menos eficiente y el traslado de capacidad energética hacia la inteligencia artificial y la computación de alto rendimiento.
El indicador más observado por los operadores también se debilitó. El precio de hash, que mide el ingreso diario esperado por cada petahash de poder computacional, rondó los USD $32 por PH/s al día a finales de julio.
Las flotas antiguas pueden tener dificultades para mantener un flujo de caja positivo con precios de hash entre USD $30 y USD $35. Para continuar operativas, esas instalaciones suelen necesitar electricidad por debajo de aproximadamente USD $0,05 por kilovatio-hora.
Los mineros listados vendieron más de $BTC 32.000 durante el primer trimestre de 2026. El total superó las ventas combinadas de todo 2025, mientras las empresas buscaban efectivo para cubrir deuda, costos operativos y construcción de centros de datos.
Según crypto.news, la divergencia entre las acciones mineras y Bitcoin refleja el interés del mercado por los contratos de IA. Una cesta de acciones del sector ganó 56% durante la primera parte de 2026, mientras Bitcoin cayó 17%.
Hut 8 representa uno de los ejemplos más claros. El 20 de julio, la empresa firmó un segundo arrendamiento de 15 años para 352 megavatios en su campus Beacon Point, ubicado en Texas.
El acuerdo elevó el valor base del contrato futuro del campus a USD $19.600 millones. También llevó a USD $26.600 millones el valor total de la cartera contratada de inteligencia artificial de Hut 8.
La entrega inicial de la segunda fase está prevista para el segundo trimestre de 2028. Las acciones de Hut 8 se multiplicaron más de cuatro veces durante los 12 meses anteriores y avanzaron 11% después del segundo acuerdo de Beacon Point, según datos de mercado citados en la cobertura.
Core Scientific anunció otra expansión importante el 28 de julio. Su asociación con AMD incluye acuerdos de 15 años que cubren aproximadamente 530 MW y más de USD $14.000 millones en posibles ingresos base contratados.
La compañía indicó que su capacidad total de clientes arrendados alcanzó aproximadamente 1,1 GW. Esa infraestructura representa más de USD $24.000 millones en ingresos contratados potenciales.
TeraWulf también mostró el cambio de prioridades. Sus ingresos por arrendamientos de IA y computación de alto rendimiento llegaron a USD $21 millones en el primer trimestre, por encima de los ingresos de minería de Bitcoin, que fueron inferiores a USD $13 millones.
El impacto sobre la seguridad y el futuro de la red
Los contratos de IA ayudan a explicar cómo pueden subir las acciones mineras mientras cae la tasa de hash. Los operadores pueden cerrar equipos ineficientes y conservar conexiones eléctricas, terrenos e infraestructura de centros de datos para actividades con mayor valor económico.
Sin embargo, los valores anunciados en los contratos no equivalen a ingresos ya recibidos. Muchos proyectos necesitan años de construcción, financiamiento externo y despliegue por parte de los clientes antes de comenzar a producir flujo de caja.
Los retrasos, los sobrecostos o una demanda de IA más débil podrían afectar las valoraciones basadas en capacidad futura. Además, no todos los emplazamientos mineros cumplen los requisitos de red, refrigeración y confiabilidad que exigen las cargas de trabajo avanzadas.
La transición tampoco afecta a todos los operadores por igual. Los mineros con energía barata y flotas eficientes pueden seguir concentrados en Bitcoin, mientras las empresas con instalaciones adecuadas buscan arrendamientos de largo plazo para IA.
Bitcoin Magazine Pro resumió la tendencia al afirmar que los mineros “han encontrado algo más rentable para hacer con su hardware”. La frase describe la tesis dominante del mercado, aunque no representa la situación de cada compañía ni de cada ubicación.
La presión sobre los ingresos también revela el desafío del presupuesto de seguridad a largo plazo. El subsidio por bloque cayó de $BTC 50 en 2009 a $BTC 3,125 después de la reducción a la mitad de abril de 2024, y se espera que disminuya a $BTC 1,5625 en la próxima reducción prevista para 2028.
Las tarifas de transacción todavía ofrecen poco respaldo. Los mineros recaudaron cerca de $BTC 20 en tarifas durante los siete días hasta el 13 de julio, equivalentes a unos $BTC 2,86 diarios.
Ese volumen quedó por debajo del subsidio de $BTC 3,125 pagado por un solo bloque. Las tarifas representaron apenas 0,69% de las recompensas totales por bloque durante esa semana.
Bitcoin Magazine Pro indicó que los ingresos diarios por recompensas denominados en $BTC habían alcanzado su nivel más bajo registrado. Esa afirmación requiere contexto, porque la menor emisión responde en gran medida al calendario programado de reducciones a la mitad.
Una producción de bloques más lenta también puede reducir temporalmente la emisión diaria antes del siguiente ajuste de dificultad. Además, los ingresos expresados en dólares pueden aumentar si el precio de Bitcoin sube, por lo que un mínimo medido en $BTC no implica automáticamente un presupuesto de seguridad mínimo en dólares.
Con aproximadamente 144 bloques diarios, la red crea cerca de $BTC 450 en subsidios cuando la producción avanza al ritmo esperado. Las tarifas inferiores a $BTC 3 por día cubren solamente una fracción pequeña de esa cantidad.
La red, no obstante, conserva una tasa de hash muy elevada. El protocolo ajusta la dificultad cada 2.016 bloques para devolver la producción promedio a cerca de diez minutos cuando entran o salen máquinas.
Una dificultad menor mejora las condiciones para los mineros que permanecen activos. Cada unidad de tasa de hash superviviente compite contra menos poder computacional total y puede recibir una porción mayor de las recompensas fijas.
Por esa razón, una caída de 19,9% desde el máximo muestra estrés industrial, pero también confirma que el mecanismo de ajuste de Bitcoin funciona según su diseño. La capitulación no constituye por sí misma una crisis inmediata de seguridad.
El ciclo actual incluye, sin embargo, un elemento estructural. Algunos contratos de energía y centros de datos están migrando hacia arrendamientos de IA con plazos de 15 a 20 años, lo que reduce la posibilidad de que esas instalaciones regresen pronto a la minería.
Luxor describió el fenómeno como “un cambio estructural, no solo un mínimo cíclico”. Su investigación encontró que los mineros listados habían anunciado más de USD $70.000 millones en contratos de IA y computación de alto rendimiento, mientras la tasa de hash registraba su segunda caída trimestral consecutiva.
El próximo ajuste de dificultad, esperado entre el 9 y el 11 de agosto según el ritmo de producción de bloques, funcionará como un nuevo punto de control. Otra reducción sugeriría que los mineros continuaron retirándose después del reinicio del 25 de julio.
Una dificultad estable o creciente indicaría que la contracción comenzó a moderarse. Los inversores también seguirán los resultados del segundo trimestre de Hut 8, previstos para el 4 de agosto, los calendarios de entrega de capacidad de IA y las ventas de reservas de Bitcoin.
En el largo plazo, la red necesitará alguna combinación de un precio mayor de Bitcoin, más demanda de espacio en bloques, hardware más eficiente o una menor cantidad de tasa de hash económicamente sostenible. La debilidad actual de las tarifas no demuestra que Bitcoin vaya a enfrentar un fracaso de seguridad, pero sí mantiene abierto el debate sobre su presupuesto futuro.
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