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- Los mineros de Bitcoin que están pivotando hacia la infraestructura de inteligencia artificial enfrentan un déficit de financiamiento a corto plazo de aproximadamente 50 mil millones de dólares y hasta 221 mil millones de dólares en necesidades de capital a largo plazo, según un nuevo informe de VanEck.
- VanEck afirma que los inversores están cambiando su enfoque desde los anuncios llamativos de contratos de IA hacia si los mineros pueden realmente financiar, construir y operar centros de datos, con solo aproximadamente una cuarta parte de la capacidad arrendada de IA y HPC actualmente entregada.
- La firma anticipa que las valoraciones dependerán de la energía renovable y la calidad de los inquilinos, favoreciendo a los mineros con clientes hiperescaladores con calificación de inversión y advirtiendo que las empresas que no cumplan con los hitos de construcción podrían enfrentar impactos duraderos en su valoración.
Los mineros de Bitcoin que han pasado los últimos dos años reinventándose como proveedores de infraestructura para IA podrían estar entrando en una fase más difícil de su transformación: demostrar que realmente pueden cumplir con lo prometido.
En un nuevo informe, VanEck sostuvo que el mercado está comenzando a ir más allá del entusiasmo generado por los anuncios de contratos relacionados con la IA y se dirige hacia una cuestión más fundamental: si los mineros pueden construir y financiar los enormes proyectos de centros de datos necesarios para atender a los clientes de IA.
El gestor de activos estima que el sector enfrenta una brecha de financiamiento combinada a corto plazo de aproximadamente 50 mil millones de dólares, con necesidades de capital a largo plazo de alrededor de 221 mil millones de dólares si los planes de desarrollo actuales continúan.
"La ejecución, no la firma, se convierte en el siguiente valor premium," dijeron Griffin MacMaster, analista de inversiones de VanEck, y Matthew Sigel, jefe de investigación de activos digitales, señalando que la industria hasta ahora ha entregado solo alrededor del 25 % de la capacidad de inteligencia artificial (IA) y computación de alto rendimiento (HPC) que ha arrendado a los clientes. Las empresas que no cumplan con los hitos de construcción enfrentan el riesgo de "rebajas estructurales" por parte de los inversores.
El informe llega en medio de un cambio dramático en la industria de la minería de bitcoin. Tras el colapso en la rentabilidad de la minería después del halving de 2024, muchos operadores comenzaron a reutilizar su infraestructura energética para respaldar cargas de trabajo de inteligencia artificial, apostando a que las empresas tecnológicas pagarían significativamente más por la electricidad y la capacidad de los centros de datos que los mineros de bitcoin.
Core Scientific (CORZ) firmó un acuerdo de alojamiento multimillonario con la startup de inteligencia artificial CoreWeave, ayudando a transformar a la compañía de minero de bitcoin a proveedor de infraestructura para IA. TeraWulf (WULF), Hut 8 (HUT), Iren (IREN) y Cipher Mining (CIFR) han anunciado planes para arrendar potencia y capacidad de centros de datos a clientes de IA y computación de alto rendimiento, mientras que Marathon Digital (MARA), Riot Platforms (RIOT) y CleanSpark (CLSK) están siguiendo estrategias híbridas que mantienen las operaciones de minería de bitcoin mientras exploran oportunidades en IA.