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Las matemáticas se han vuelto en contra de los mineros de bitcoin, y la guerra lo está empeorando cada semana.
El modelo de regresión de dificultad de Checkonchain, que estima los costos promedio de producción basándose en la dificultad de la red y los insumos energéticos, ubicó la cifra en 88,000 dólares por bitcoin al 13 de marzo.
Bitcoin se cotiza a $69,200 este domingo por la mañana, creando una diferencia de casi $19,000 por moneda y lo que significa que el minero promedio está operando con una pérdida del 21% en cada bloque producido.
La presión sobre los costos ha estado aumentando desde que la caída de octubre llevó al bitcoin de $126,000 a menos de $70,000, pero la guerra en Irán la aceleró. El petróleo por encima de $100 se refleja directamente en los costos eléctricos de las operaciones mineras, particularmente en el estimado 8-10% de hashrate global que opera en mercados energéticos sensibles al suministro del Medio Oriente.
El Estrecho de Ormuz, que maneja aproximadamente el 20 % de los flujos mundiales de petróleo y gas, permanece efectivamente cerrado para la mayoría del tráfico comercial. Y el plazo de 48 horas de Trump ultimátum el sábado amenazando con atacar las centrales eléctricas de Irán agregó una nueva capa de riesgo para los mineros.
La red ya está mostrando signos de estrés. La dificultad cayó un 7.76% el sábado a 133.79 billones, la segunda mayor reducción negativa de 2026 después de la caída del 11.16% en febrero durante la tormenta invernal Fern. La dificultad ahora está casi un 10% por debajo del nivel con el que comenzó el año y muy por debajo del máximo histórico de noviembre de 2025 cerca de 155 billones.
La tasa de hash ha retrocedido a aproximadamente 920 EH/s, muy por debajo del nivel récord de 1 zetahash alcanzado en 2025. Los tiempos promedio de bloque durante la última época se extendieron a 12 minutos y 36 segundos, muy por encima del objetivo de 10 minutos.
Hashprice, la métrica que rastrea los ingresos esperados por minero por unidad de potencia de cálculo, se mantiene alrededor de $33.30 por petahash por segundo por día según el Índice de Hashrate de Luxor. Eso está cerca del punto de equilibrio para la mayoría del hardware y no lejos del mínimo histórico de $28 alcanzado el 23 de febrero.
Cuando los mineros no pueden cubrir sus costos, venden bitcoin para financiar sus operaciones. Esa venta añade presión de oferta a un mercado que ya enfrenta que el 43 % del suministro total está en pérdidas, ballenas distribuyendo en los repuntes, y una posición apalancada que domina la acción del precio. La economía de la minería no es solo una historia sectorial. Es una historia de estructura de mercado.
Los mineros que cotizan en bolsa se han estado adaptando mediante diversificándose en IA y la computación de alto rendimiento, que ofrecen ingresos más predecibles que la minería de bitcoin con pérdidas. Marathon Digital, Cipher Mining y otros han estado ampliando la capacidad de centros de datos junto con sus operaciones de minería.
El próximo ajuste de dificultad está proyectado para principios de abril y se espera que disminuya aún más según los datos de CoinWarz. Si bitcoin se mantiene por debajo de $88,000, y no hay indicios de un retorno a ese nivel en el corto plazo, la salida de mineros continuará y la dificultad seguirá cayendo.
La red se autocorrige por diseño, haciendo que la minería sea más económica a medida que los participantes se retiran. Pero el período entre el momento en que los costos superan los ingresos y cuando la dificultad se ajusta lo suficiente para restaurar la rentabilidad es donde ocurre el daño, tanto para los mineros como para el mercado spot que absorbe su venta forzada.