Todos tienen la convergencia de los perps al revés

Los futuros perpetuos, o “perps”, constituyen el mercado más grande que ha creado la criptomoneda, y están revirtiendo silenciosamente la narrativa que todos cuentan sobre la convergencia. La criptomoneda se describe como un sector que madura hacia las finanzas tradicionales, adoptando su disciplina en torno a los ingresos, recompras y divulgación. En los perps, el movimiento va en sentido contrario: los activos tradicionales están migrando hacia una estructura que la criptomoneda inventó.

La escala es fácil de subestimar. Los contratos perpetuos son los instrumento más profundo y líquido en criptomonedas, con volúmenes diarios que se han acercado a las tres cuartas partes de un billón de dólares y que rutinariamente superan varias veces el tamaño de los mercados al contado a los que hacen referencia. Su diseño eliminó las dos características que definen un contrato de futuros tradicional, la fecha de vencimiento y la fecha de liquidación, y las reemplazó por una tasa de financiamiento que mantiene el contrato anclado al mercado al contado. Durante la mayor parte de su historia, fueron tratados como un producto nativo de criptomonedas con poca relevancia más allá de este ámbito.

Eso ha cambiado. La misma estructura ahora se aplica mucho más allá del ámbito de las criptomonedas. Los operadores pueden mantener posiciones perpetuas en oro, pares de divisas principales, y acciones e índices bursátiles, liquidados en cadena, en plataformas que no existían hace tres años. Las plataformas descentralizadas listan exposición sintética a acciones individuales de gran capitalización junto a bitcoin y ether, y las plataformas centralizadas están ampliando los productos perpetuos en materias primas e índices. El crecimiento no es incremental.

Según CoinDesk Research, los volúmenes perpetuos de activos del mundo real alcanzaron un récord de $211 mil millones en mayo de 2026, aproximadamente dieciséis veces su nivel de alrededor de 12 mil millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025, con los perpetuos de acciones aumentando solo un 121% mes a mes hasta alcanzar los 54 mil millones de dólares. CoinDesk ha informado de analistas que espere que los contratos perpetuos de acciones eventualmente superen a los contratos perpetuos de criptomonedas en volumen. La dirección merece ser expresada claramente: mientras se dice que las criptomonedas se están acercando a las finanzas tradicionales, los activos tradicionales están adoptando la estructura de mercado que construyó el cripto.

Nota: Las opiniones expresadas en esta columna son las del autor y no necesariamente reflejan las de CoinDesk, Inc. o sus propietarios y afiliados.