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Los resultados del segundo trimestre de Coinbase (COIN) hicieron poco para cambiar la perspectiva a largo plazo de Wall Street. La mayoría de los analistas atribuyeron la situación a uno de los entornos de negociación de criptomonedas más débiles en los últimos años, más que a problemas específicos de la empresa. El debate se centra en lo que viene después.
La empresa no cumplió con las expectativas en casi todos los principales indicadores financieros, reportando 1.220 millones de dólares en ingresos y 208 millones de dólares en EBITDA ajustado, ya que los precios más bajos de las criptomonedas y los volúmenes de negociación moderados afectaron tanto los ingresos por transacciones como su creciente negocio de suscripciones.
Las perspectivas para el tercer trimestre también quedaron por debajo del consenso, lo que llevó a varias firmas a reducir sus estimaciones y objetivos de precio.
Las acciones bajan un 6% justo antes de la apertura del mercado.
Incluso los analistas optimistas reconocieron que el trimestre fue débil. Cantor Fitzgerald lo calificó como "otro trimestre débil" impulsado por precios deprimidos de criptomonedas y volúmenes de operaciones spot más bajos, mientras que Oppenheimer indicó que el desvío se debió a una debilidad generalizada del mercado más que a problemas operativos.
Benchmark adoptó un tono similar, argumentando que las cifras principales ocultaban el progreso en la estrategia a largo plazo de Coinbase para diversificarse más allá de las comisiones de trading minorista. William Blair también señaló que los inversores deberían ver la venta posterior a las ganancias como una oportunidad de compra, argumentando que Coinbase sigue siendo el mayor beneficiario de cualquier eventual recuperación del mercado criptográfico.
La cuota de mercado continúa creciendo
El punto de mayor consenso entre las firmas alcistas fue que Coinbase continuó ganando cuota de mercado incluso cuando la industria se contrajo.
Coinbase informó que capturó una participación récord del 10.3% del volumen global de comercio de criptomonedas durante el trimestre, su tercer aumento trimestral consecutivo. Los analistas de Benchmark, Oppenheimer, Clear Street y Cantor destacaron esta cifra como evidencia de que la actividad comercial se está consolidando en intercambios regulados más grandes durante periodos de estrés en el mercado.
Varios también señalaron los derivados, donde Coinbase reportó volúmenes de negociación estables a pesar de que la dirección afirmó que el mercado más amplio de derivados disminuyó en cifras de dos dígitos.