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La liquidez genera liquidez, como dice el dicho.
Hyperliquid, como su nombre indica, se ha convertido en el exchange descentralizado preferido por muchos traders, especialmente aquellos que desean operar con futuros perpetuos o “perps”, contratos derivados basados en blockchain que permiten a los usuarios especular sobre el precio de un activo con apalancamiento y sin fecha de vencimiento.
Creado por los compañeros de clase de Harvard Jeff Yan y un desarrollador seudónimo conocido como iliensinc, Hyperliquid, que se lanzó a principios de 2023, está capitalizando su volumen y profundidad de libro de órdenes al ofrecer a las empresas algo similar a composibilidad: el concepto de las finanzas descentralizadas (DeFi), mediante el cual los contratos inteligentes sin permisos pueden conectarse como LEGOs financieros, los bloques de construcción de nuevos productos financieros tokenizados.
Hyperliquid, compatible con Ethereum, conecta su HyperEVM directamente a su cadena de bloques HyperCore de alta velocidad desarrollada internamente, lo que permite que otras aplicaciones se desarrollen sobre la liquidez compartida de la plataforma en lugar de fragmentarla. En otras palabras, aplicaciones como carteras o incluso otros intercambios pueden aprovechar Hyperliquid, usándola como infraestructura para ofrecer trading de derivados perpetuos y otros servicios.
A medida que más desarrolladores implementan e integran Hyperliquid, la liquidez se profundiza, la variedad de activos se expande y los efectos de red se acumulan. Ahora hay cientos de desarrolladores — incluyendo nombres importantes como MetaMask, la cartera Phantom y la bolsa sudafricana VALR — utilizando el sistema de Hyperliquid de “códigos de desarrollador.” Los creadores han generado hasta ahora aproximadamente 90 millones de dólares en ingresos, según Flowscan.
Un número creciente de seguidores no puede dejar de elogiar la plataforma.
“Hyperliquid no es solo un exchange de contratos perpetuos, es más bien el AWS para las finanzas,” dijo Hansu Jian, CEO de Hyperion DeFi, la primera empresa de tesorería cotizada en Estados Unidos enfocada en el token nativo de Hyperliquid, HYPE.
“La parte de los perps es excelente, pero esto es realmente una infraestructura de blockchain de capa uno. El servicio que se ofrece es en realidad liquidez, y lograr que todos estos mercados funcionen bien, además de permitir que cualquiera construya cosas sobre ellos,” afirmó Jian en una entrevista.
De manera similar a AWS para la infraestructura en la nube, los desarrolladores poseen a sus usuarios y controlan completamente la interfaz de usuario, mientras que Hyperliquid proporciona la liquidez subyacente y la ejecución. Los integradores de código de los desarrolladores cobran comisiones sobre el tamaño nocional de las operaciones de sus usuarios sin desarrollar el backend ni mantener la liquidez.
“Los códigos Builder permiten a los integradores centrarse en lo que mejor hacen, ofrecer una excelente experiencia de usuario, mientras que Hyperliquid actúa como el backend para la liquidez y la ejecución”, dijo Sterling Barnett, responsable de desarrollo comercial en Hyperliquid Labs, por correo electrónico. “Los integradores pueden ofrecer a sus usuarios liquidez onchain de primer nivel e infraestructura de grado institucional, y ganar comisiones en cada operación.”
Para una aplicación como MetaMask, la billetera basada en Ethereum que reporta más de 100 millones de usuarios en todo el mundo, tiene perfecto sentido fusionarse con el módulo EVM de Hyperliquid. MetaMask ha brindado a sus usuarios acceso de autocustodia a contratos perpetuos directamente desde la billetera desde octubre de 2025.
Ser una billetera tiene la ventaja de que no hay una aplicación descentralizada (dApp) a la que conectarse, mientras que las transferencias de fondos están optimizadas al punto en que los usuarios pueden comerciar directamente con los tokens que ya poseen, dijo Matthieu Saint Olive, Gerente de Producto del equipo de MetaMask. Se integra con la cuenta monetaria de MetaMask, el inicio de sesión social y el comercio por seguimiento, y deja a Hyperliquid encargarse del emparejamiento, el oráculo y el motor de margen, agregó.
“La conciliación de órdenes es realmente difícil, y Hyperliquid es excelente en ello, por lo que no intentamos reconstruirlo”, dijo Saint Olive por correo electrónico. “Al dirigir las órdenes directamente al libro de órdenes de Hyperliquid, MetaMask Perps ofrece una de las mejores liquidez y calidad de ejecución disponibles en cualquier lugar. ”
MetaMask informó que está experimentando un crecimiento más allá de las criptomonedas hacia activos como materias primas y acciones, según Saint Olive. “Los mercados de activos del mundo real han pasado de ser una pequeña porción del volumen de perp a principios de 2026 a aproximadamente una cuarta parte hoy en día,” declaró.
Cuando se trata de tarifas, MetaMask cobra una comisión fija del 0.1% para constructores, revelada desde el principio, sin ningún margen oculto y nada enterrado en la ejecución, por lo que un operador puede verificar exactamente lo que pagó. “Creemos que la transparencia es la verdadera ventaja, y estamos explorando activamente modelos de precios más innovadores, porque queremos que la economía sea una razón para que las personas elijan MetaMask, no una fuente de fricción,” añadió Saint Olive.
Es más sorprendente encontrar una gran bolsa centralizada entregando los requisitos de liquidez al libro de órdenes de futuros perpetuos de Hyperliquid. Pero tomar la ruta de Hyperliquid ha resultado ser una buena opción para la bolsa con sede en Sudáfrica VALR, clasificada entre las más grandes de África con cerca de dos millones de clientes minoristas y alrededor de 2,000 clientes institucionales corporativos, según el CEO y cofundador de la bolsa, Farzam Ehsani.
Habiendo comenzado ofreciendo a los clientes mercado al contado, margen al contado y luego perpetuos, el equipo de VALR construyó toda la infraestructura internamente, incluidos los motores de riesgo y liquidación, dijo Ehsani. A pesar de todo el arduo trabajo que implicó el lanzamiento de futuros perpetuos, Ehsani comentó con sinceridad que fue difícil obtener volumen y liquidez.
“Entonces, los futuros perpetuos en nuestros propios libros no despegaron como esperábamos, principalmente debido a la liquidez y el volumen,” dijo Ehsani en una entrevista. “Nuestro volumen es nuestro volumen; somos honestos y transparentes y no realizamos operaciones ficticias ni nada por el estilo. Vimos que Hyperliquid estaba reuniendo un enorme volumen y participantes del mercado de todo el mundo y pensamos, ‘¿Por qué no nos conectamos a eso?’”
Mirando hacia el futuro, cuando empresas como Robinhood, Coinbase, Intercontinental Exchange y otras se lancen a ofrecer contratos perpetuos a todo vapor, habrá oportunidades para el arbitraje entre distintas plataformas, según Jian de Hyperion.
“Supongamos que mantiene una posición en Robinhood, por ejemplo, y la otra parte de la posición en Hyperliquid,” dijo Jian. “Luego, debido a que tiene mucho de lo que se llama "flujo no tóxico, que es cuando más usuarios minoristas simplemente están entrando y saliendo del mercado, podrá observar mecanismos más orgánicos para las tasas de financiamiento.”
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