coindesk.com
Los futuros perpetuos están comenzando a salir de sus orígenes y a emerger como una clase de activos más amplia más allá del cripto, según un nuevo informe de TD Securities.
El banco afirmó que los recientes desarrollos regulatorios en EE.UU. y la creciente demanda institucional están ayudando a transformar los futuros perpetuos, comúnmente conocidos como "perps", de un instrumento cripto de nicho a una estructura de mercado que eventualmente podría abarcar commodities, acciones e inversiones en mercados privados.
"Los PERPs ya no son solo un producto criptográfico. Se están convirtiendo en un producto de estructura de mercado más amplio," escribió TD Securities.
Los futuros perpetuos difieren de los futuros tradicionales porque no tienen fecha de vencimiento. En su lugar, dependen de mecanismos de tasa de financiamiento que mantienen los precios alineados con los mercados subyacentes. Los contratos se han convertido en el vehículo de negociación dominante en criptomonedas, representando aproximadamente el 80% de los volúmenes globales de comercio de activos digitales, según TD.
El impulso se aceleró el mes pasado cuando la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) permitido los futuros perpetuos de bitcoin se negociarán en la plataforma de mercado de predicciones Kalshi. Al mismo tiempo, Coinbase (COIN) anunció planes para lanzar futuros perpetuos de índices bursátiles estadounidenses y se acercó a conectar a los clientes estadounidenses con mercados offshore de futuros perpetuos.
El informe sostiene que la demanda institucional se está expandiendo más allá de las criptomonedas. Hyperliquid (HYPE), la plataforma descentralizada de futuros perpetuos más grande, ahora ofrece contratos vinculados a materias primas y empresas privadas. La plataforma se ha convertido en un espacio para negociar contratos pre-OPI ligados a firmas como Cerebras y SpaceX, permitiendo a los operadores especular sobre las valoraciones antes de las ofertas públicas.
El crecimiento de Hyperliquid también comienza a poner a prueba el papel tradicional de las bolsas como CME Group en el descubrimiento de precios.
TD señaló la actividad comercial durante el conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán a principios de este año, cuando los mercados de materias primas estuvieron cerrados por el fin de semana, pero Hyperliquid permaneció abierto. Según el informe, el volumen nocional en futuros perpetuos vinculados al petróleo en la plataforma creció de aproximadamente 25 millones de dólares a más de 550 millones de dólares para el tercer fin de semana de operaciones. Hyperliquid también reflejó aproximadamente el 80% del movimiento subsecuente en el crudo West Texas Intermediate antes de que el mercado de CME reabriera.
"La importancia no radicaba solo en el volumen, sino en el descubrimiento de precios que ocurría antes de la reapertura de los mercados tradicionales de materias primas," escribió TD.
La tendencia se extiende más allá de las materias primas. TD afirmó que los futuros perpetuos previos a la oferta pública inicial de Hyperliquid, vinculados a empresas como Cerebras y SpaceX, se han convertido en una prueba temprana de si los mercados basados en blockchain pueden ayudar a establecer valoraciones antes de que las acciones comiencen a cotizar públicamente.
Ese crecimiento ha atraído el escrutinio de las bolsas incumbentes. TD señaló que ICE y CME han impulsado a los reguladores para examinar los productos vinculados al petróleo de Hyperliquid mientras exploran simultáneamente ofertas similares por sí mismos, destacando una batalla creciente entre la infraestructura de mercado tradicional y la nativa de criptomonedas.
TD espera que las materias primas sean la próxima gran área de crecimiento para los futuros perpetuos, con el petróleo, el oro y el cobre entre los candidatos más probables. A medida que los reguladores avanzan hacia la creación de un marco formal en EE.UU. para estos productos, el banco señaló que la pregunta de mayor alcance es si los futuros perpetuos podrán mantener su atractivo una vez que estén bajo una supervisión más estricta.