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Arthur Hayes, fundador y ex director ejecutivo de BitMEX, está diciendo a los proyectos criptográficos que dejen de desperdiciar su dinero en tarifas de cotización en el intercambio centralizado (CEX).
La idea de que pagar millones para cotizar en las principales bolsas hará que el precio de su token suba es solo un mito, dice.
En cambio, son los grandes CEX, como Binance , los que se enriquecen mientras su token se hunde. Él llama al estado actual del mercado un ciclo 'PvP' (jugador contra jugador), donde cada proyecto es por sí mismo.
Los fundadores creen que cotizar en un CEX como Binance disparará el valor de su token. Hayes no está de acuerdo y dice que las cifras no respaldan esta teoría.
Los verdaderos ganadores son los capitalistas de riesgo (VC), que retiran cash anticipadamente, mientras que los inversores minoristas se quedan con bolsas de tokens sin valor.
Los datos demuestran que los listados de CEX no funcionan
Miremos los números. Hayes analizó 103 proyectos enumerados en 2024, en los principales CEX. Los datos muestran que los tokens aún se desplomaron después de cotizar en bolsa, a pesar de pagar tarifas enormes para ingresar a estos intercambios. Según él:
“Independientemente del intercambio, los tokens no se han bombeado. Si pagó tarifas de cotización en bolsa con la esperanza de obtener un gráfico hacia arriba y hacia la derecha, soz ".
Los proyectos se están lanzando con valores totalmente diluidos (FDV) altísimos, pero con una oferta circulante baja, lo que hace que las caídas de precios posteriores al lanzamiento sean casi inevitables.
Es simple: estas altas valoraciones no se sostienen y los precios de los tokens se van directamente por el desagüe. Los tokens que figuran en Binance pueden funcionar un poco mejor en comparación con otros, pero en general, sus precios aún bajan.
La estafa de VC y los tokens sobrevaluados
Los capitalistas de riesgo también son parte del problema, según Hayes. Estas empresas presionan por altos FDV porque benefician sus resultados, no el éxito futuro del proyecto.
Están en el juego para ganar dinero con los honorarios de gestión y mostrar valores de cartera inflados. Para los capitalistas de riesgo, cuanto mayor sea el FDV, mejor buscará sus fondos.
Y no les podría importar menos si su token se derrumba después del lanzamiento. Hayes lo desglosa aún más. Dice que los capitalistas de riesgo quieren retrasar el evento de liquidez de un proyecto tanto como sea posible, alentando a los fundadores a seguir haciendo rondas privadas con FDV cada vez mayores.
¿Por qué? Porque hace que sus carteras luzcan bien sobre el papel. Pero cuando el proyecto finalmente figura en un CEX, el token colapsa con fuerza.
Entonces es cuando la burbuja estalla y la realidad se impone. La mayoría de estos proyectos no aportan ningún valor real a los usuarios, y los FDV nunca estuvieron justificados en primer lugar. En palabras de Hayes:
“¡La mayoría de ustedes son puros tontos! Es por eso que esas bebidas fueron gratis en el evento de networking de la conferencia… jajaja”.
Binance no es una solución mágica
Hayes tampoco deja que Binance se salga con la suya. Admite que el CEO Binance Changpeng Zhao (CZ), es bueno en lo que hace, pero ¿pagar mucho por cotizar en Binance ? Él dijo:
"No vale la pena cambiar un brazo y una pierna por una cotización Binance ".
Binance cobra hasta el 8% del suministro total de tokens de un proyecto sólo para aparecer en la lista. La mayoría de los demás CEX cobran entre 250.000 y 500.000 dólares en monedas estables.
Además de eso, el intercambio requiere que los proyectos apuesten hasta $ 5 millones en BNB como depósito, que se devuelve si el proyecto se retira de la lista. Otros CEX requieren depósitos que oscilan entre $250,000 y $500,000.
Binance también exige que los proyectos gasten hasta el 8% de su suministro de tokens en campañas de marketing en la plataforma, como lanzamientos aéreos.
En el extremo inferior, los CEX requieren entre 250.000 y 1 millón de dólares en gastos de marketing. Cuando lo suma todo, una cotización Binance podría costar hasta el 16% de su suministro total de tokens más un depósito BNB de $5 millones.
Esa es una cantidad increíble de dinero para un listado que no garantiza un aumento de precios.
Entonces, ¿qué deberían hacer los proyectos en su lugar? Hayes señala a Auki Labs como un ejemplo de cómo contrarrestar la tendencia. Auki incluyó su token primero en intercambios descentralizados (DEX), evitando los elevados costos de las cotizaciones en CEX.
En lugar de gastar dinero en tarifas, Auki Labs ahorró $ 200,000 al cotizar primero en Uniswap V3 y luego a cotizar en CEX en MEXC.
Mientras tanto, en el extremo superior, Binance cobra una tarifa de cotización del 8% en tokens. Agregue a eso un depósito de $5 millones en BNB y otro 8% en tokens para marketing en la plataforma, y el costo total es discordante.
Para la mayoría de los proyectos, eso simplemente no es sostenible. Incluso los CEX más pequeños todavía cobran entre 250.000 y 500.000 dólares en tarifas de cotización, además de depósitos y gastos de marketing similares.