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El fracaso del Senado para avanzar en la Ley de Claridad el martes representó un revés importante para el intento de la industria cripto de consolidar las reglas de la estructura del mercado en la ley, pero la reacción de los líderes del sector fue notablemente comedida.
Los ejecutivos de criptomonedas afirmaron que la votación no revierte el progreso regulatorio ya en marcha en la SEC y la CFTC, ni es probable que detenga a bancos, gestores de activos y empresas de criptomonedas de continuar construyendo.
Lo que deja sin resolver es la cuestión de la durabilidad: las normas de las agencias pueden cambiar con una nueva administración, mientras que la legislación habría otorgado a la industria un marco más permanente.
Para algunos, eso significa que EE. UU. ahora corre el riesgo de prolongar la incertidumbre que ha llevado a las empresas a mirar hacia jurisdicciones como Europa, donde MiCA ya proporciona un reglamento más claro. Otros argumentaron que la votación fallida cambia poco sobre el cambio a largo plazo hacia mercados de activos digitales regulados.
Así reaccionaron los ejecutivos de la industria cripto ante el fracaso del Clarity Act en el Senado.
Connor Howe, Co-Fundador y CEO, Enso
"No alcanzar el umbral de 60 votos no hace que el mercado retroceda a 2022. [El presidente de la CFTC] Selig ya indicó al personal de la CFTC que redactara un régimen de estructura de mercado bajo la autoridad existente de la Ley de Intercambio de Productos Básicos, y la SEC publicó para comentarios el Reglamento de Activos Cripto en agosto pasado. Ninguna de estas iniciativas dependía de la votación del martes.
La durabilidad es donde el voto aún importa. El próximo presidente puede reescribir una norma de una agencia sin un solo voto en el Senado. Derogar un estatuto requiere otro acto del Congreso, un obstáculo que pocos presidentes logran superar. Los bancos y gestores de activos indecisos esperan la versión que perdure más allá de quien dirija la agencia a continuación. La misma brecha elimina lo que este borrador omitió: la protección explícita de la Sección 1960 para desarrolladores que nunca tocan fondos de clientes. Sin ella en el estatuto, esa protección es tan fácil de revertir como cualquier cosa que la CFTC o la SEC redacten por su cuenta. Tras un intento fallido de clausura, la versión que prevalezca no vendrá de este Congreso.
Barnali Biswal, CEO, Hilbert Group
"No alcanzar el umbral de 60 votos no debería desencadenar una venta masiva abrupta. Los mercados de predicción ya habían incorporado la posibilidad de fracaso. Sin embargo, sí afecta el impulso. Los principales grupos comerciales bancarios estaban haciendo lobby en contra del lenguaje sobre rendimientos de stablecoins hasta justo antes de la votación, y esa lucha no desaparece solo porque haya fallado la clausura. Sin este compromiso, el capital institucional continúa navegando en un mercado fragmentado y con una supervisión estricta."
La Estrategia de Michael Saylor
“Bitcoin ha contado con claridad legal y regulatoria en Estados Unidos durante años,” dijo la empresa en una publicación de X. Strategy señaló que la CFTC ha tratado durante mucho tiempo al bitcoin como una mercancía, el IRS lo reconoce como propiedad, la SEC ha aprobado productos spot de BTC, y el FASB considera al bitcoin como un activo bajo los principios GAAP.
Alan Konevsky, CEO de tZERO
“El cambio estructural hacia mercados de activos digitales regulados ya está en marcha, y que la votación de hoy no haya alcanzado la mayoría no lo modifica. Ya se están explorando otros caminos, con la SEC y la CFTC presentando sus propias reglas propuestas y acordando coordinar la jurisdicción sobre los activos digitales. Independientemente del camino regulatorio, las instituciones seguirán adoptando estos protocolos por encima de la infraestructura de mercado tradicional porque la infraestructura segura y regulada que necesitan ya existe hoy.”
Frederik Gregaard, CEO de la Fundación Cardano
“En Europa, los desarrolladores al menos conocen las reglas del juego bajo MiCA. El impulso por la Claridad demuestra que Washington sabe que tiene una brecha regulatoria que cerrar, pero los desarrolladores no pueden permitirse esperar a que Estados Unidos se ponga en orden. La tecnología blockchain seguirá avanzando porque ofrece un valor real más allá de cualquier precio individual de criptomonedas. Parece que la UE es la jurisdicción más clara para hacerlo.”
Katherine Kirkpatrick Bos, Jefa del Departamento Legal en Chainlink Labs
"Aunque el resultado de hoy es decepcionante, la necesidad de claridad regulatoria es más urgente que nunca. Las reglas claras son esenciales para proteger a los consumidores, desbloquear la adopción institucional y reforzar el liderazgo financiero de Estados Unidos. Seguimos sentados en la mesa y comprometidos a trabajar con los legisladores para lograr reglas claras que impulsen la innovación hasta la línea de meta.”
Abhishek Vaidyanathan, Director Legal Principal, NEAR
“Si la clausura falla hoy, el próximo Congreso será la probable siguiente oportunidad para abordar la estructura del mercado criptográfico. La Cámara ya ha cancelado sus semanas del 21 y 28 de septiembre, y el período estatal de trabajo del Senado comienza el 5 de octubre, antes de las elecciones del 3 de noviembre.
Rechazar el proyecto de ley deja a las empresas completamente dependientes de la orientación de las agencias y de la discreción administrativa continua. Las empresas que establecen sus presupuestos para 2027 enfrentarían otro retraso prolongado, viéndose obligadas a volver a los juicios caso por caso y a trabajos legales repetidos mientras las contrapartes continúan incorporando la incertidumbre regulatoria en sus precios. El capital que actualmente permanece al margen a la espera de una legislación clara podría simplemente desplazarse a otros lugares.
Europa ha estado operando bajo MiCA desde diciembre de 2024. En contraste, EE.UU. permanece estancado, dependiendo de interpretaciones federales, reglas propuestas y un mosaico de regímenes estatales. Sin CLARIDAD, el mercado en general carece del fundamento legal que GENIUS proporcionó para las stablecoins, dejando a las empresas navegar un sistema donde el tratamiento de un token sigue dependiendo de la discreción de las agencias y promesas históricas en lugar de una ley estatutaria fija.”
Vassilis Tziokas, VP de Crecimiento de Matter Labs
"Hoy, el Senado no alcanzó los votos necesarios para avanzar con la Ley CLARITY, y deseábamos un resultado diferente: reglas claras facilitan que todo lo que la industria está construyendo sea más escalable y más seguro para conectar. Pero la votación cambió la línea de tiempo en Washington, no la trayectoria en la banca.
Los bancos no están apostando su futuro a un conteo de votos. Ya están construyendo sus propias redes de depósitos tokenizados para mover dólares en cadena a la velocidad de una stablecoin, liquidar instantáneamente las 24 horas del día y programar pagos directamente en las vías de transferencia, todo mientras los depósitos permanecen en el balance del banco, bajo las normas que ya los rigen. Y los depósitos tokenizados son la puerta principal, no toda la casa. La misma infraestructura se está extendiendo a acuerdos de recompra intradía, colaterales que pueden moverse durante el fin de semana, y valores tokenizados, con privacidad de grado bancario como requisito de entrada y no como una consideración posterior.
El token de depósito de JPMorgan ya está activo, Citi está liquidando pagos tokenizados a través de diferentes zonas horarias, y los bancos regionales y comunitarios están construyendo redes de depósitos gobernadas por bancos sobre infraestructuras compartidas. Cari acaba de recaudar más de 30 millones de dólares, respaldados en su totalidad por bancos, para brindar a las instituciones una red que poseen y gobiernan por sí mismas.
Con la legislación estancada, esperamos que el centro de gravedad se desplace hacia los reguladores, con la elaboración de normas liderada por la SEC y la CFTC, así como la orientación de las agencias bancarias, asumiendo una mayor carga en el ínterin. Las stablecoins y los depósitos tokenizados cumplen propósitos diferentes, y ambos se fortalecen con certeza. Un proyecto de ley estancado retrasa el reglamento, no la construcción.
Joshua Riezman, Director Legal y de Estrategia en la firma de trading GSR:
“Con el Congreso incapaz de aprobar una legislación integral sobre la estructura del mercado, todas las miradas se dirigirán ahora a la SEC, la CFTC y otros reguladores para que proporcionen la claridad y las directrices prácticas que los participantes del mercado necesitan.
Mientras tanto, otras jurisdicciones tienen la oportunidad de avanzar más rápido y consolidarse como líderes mundiales en activos digitales mientras Estados Unidos sigue cediendo terreno. La oportunidad para el liderazgo estadounidense permanece, pero no lo hará indefinidamente.
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