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El regulador de valores de Brasil, la Comissão de Valores Mobiliários (CVM), anunció la creación de un grupo de trabajo para redactar un marco experimental para valores tokenizados.
El regulador dijo el marco cubrirá el registro, la custodia, la negociación y la liquidación de valores utilizando tecnología de libro mayor distribuido.
El grupo debe enviar su primera propuesta a la junta de la CVM dentro de los 60 días posteriores a su instalación formal, mientras que una revisión más amplia se llevará a cabo durante 120 días, con una posible prórroga de 30 días.
El grupo reúne a 14 departamentos de la CVM y puede consultar a agencias gubernamentales, asociaciones del mercado, organismos autorreguladores y especialistas externos. También revisará los riesgos de ciberseguridad, los modelos regulatorios internacionales y los resultados de programas sandbox anteriores, dijo el regulador.
Brasil ya aplica la ley de valores según las características económicas de un token. La CVM’s Orientaciones 2022 aclaró que el uso de blockchain no cambia si un activo califica como un valor.
La nueva revisión se centrará en lo que ocurre alrededor del activo.
Las cadenas de bloques pueden combinar funciones que normalmente están divididas entre intercambios, custodios, registradores, depositarios y sistemas de liquidación. Esto plantea interrogantes sobre quién controla el registro oficial de propiedad, cómo se mantienen las claves privadas, cuándo se pueden revertir las transacciones y quién es responsable cuando los sistemas fallan.
El mercado de activos tokenizados de Brasil ha estado creciendo de manera constante. Datos de la plataforma de seguimiento brasileña Monitor de RWA muestran que el mercado de activos del mundo real del país ahora está alrededor de 12 mil millones de reales, equivalente a aproximadamente 2.34 mil millones de dólares. Las debentures y las notas comerciales constituyen cerca de 1.3 mil millones de dólares de ese total.
La CVM también ha probado la emisión y el comercio secundario basados en blockchain a través de su sandbox regulatorio. El nuevo grupo de trabajo revisará esos experimentos mientras considera un marco más amplio para los valores emitidos, retenidos y negociados en libros contables distribuidos.