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¡Feliz jueves, asesores!
En el boletín de hoy, David Lawant, jefe de investigación en Anchorage Digital, analiza el papel evolutivo de las criptomonedas en los 401(k), ya que la claridad regulatoria está preparada para abrir oportunidades de inversión.
Luego, en Pregunte a un Experto, Kevin Tam responde preguntas sobre la adopción de criptomonedas en todo el mundo analizando las recientes presentaciones 13F.
Feliz lectura.
Modernizando el fondo de ahorro: el pasado, presente y futuro de las criptomonedas en los planes 401(k)
El sistema de jubilación de Estados Unidos está a punto de alcanzar un punto de inflexión estructural. Durante más de una década, el mercado 401(k) de 10 billones de dólares se mantuvo aislado de los activos criptográficos debido a la ambigüedad regulatoria y preocupaciones legales. Sin embargo, un cambio decisivo en la política federal está transformando 2026 en el año de la integración, lo que a largo plazo moverá a las criptomonedas desde la periferia hacia el núcleo institucional del sistema de jubilación estadounidense.
El cambio normativo desde “extremo cuidado,” hacia “neutralidad con principios,” hasta “democratizar el acceso.”
El Departamento de Trabajo (DOL) es responsable de garantizar que ERISA, la ley federal de 1974 que establece estándares mínimos para la mayoría de los planes de jubilación y salud voluntariamente establecidos en la industria privada, esté en el epicentro de este asunto. En marzo de 2022, emitió Asistencia de Cumplimiento Comunicado No. 2022-01. Esta normativa creó una prohibición de facto sobre los activos criptográficos en planes de jubilación al exigir que los fiduciarios ejerzan un “cuidado extremo” y al amenazar con investigaciones específicas para quienes participen con activos criptográficos.
El 28 de mayo de 2025, el DOL abandonó formalmente el estándar de “cuidado extremo” con el Asistencia de Cumplimiento Comunicado No. 2025-01. Esta publicación revocó formalmente la restrictiva orientación de 2022, señalando que la postura anterior había “desviado de los requisitos de ERISA” y del “enfoque históricamente neutral y basado en principios” del departamento. La revocación restableció el estándar legal establecido por la Corte Suprema que sostiene que los fiduciarios deben actuar prudentemente basándose en una evaluación contextual del riesgo y el rendimiento, en lugar de adherirse a prohibiciones categóricas sobre clases específicas de activos.
Pero el verdadero catalizador llegó con Orden Ejecutiva 14330 del Presidente Donald Trump, firmado el 7 de agosto de 2025. Titulado “Democratizar el acceso a activos alternativos para inversores 401(k),” esta directiva redefinió fundamentalmente la postura del gobierno, pasando de un tono precautorio a un mandato afirmativo para facilitar el acceso a “activos alternativos,” que la orden definió explícitamente para incluir activos criptográficos entre clases más establecidas como capital privado y bienes raíces.
Próxima orientación del DOL sobre activos alternativos y cómo podría ser la adopción
Este pasado enero, el DOL presentó una propuesta normativa que aclararía su posición sobre los activos alternativos y el proceso fiduciario adecuado. El documento aún no es público y sigue en la Oficina de Administración y Presupuesto (OMB), pero dado que ya ha expirado el plazo de 180 días establecido por la Casa Blanca, se espera que podría ser publicado para comentarios públicos muy pronto.
Para el criptomercado específicamente, la atención se centra en el diseño del próximo puerto seguro fiduciario. Esta ‘’lista de verificación’’ regulatoria está destinada a inmunizar a los fiduciarios contra la responsabilidad por pérdidas de inversión, siempre que se cumplan estándares específicos. Se espera que sus pilares críticos incluyan requisitos de custodia calificada, restricciones de liquidez y límites en la asignación de cartera.
Sin embargo, incluso después de superar el principal obstáculo regulatorio, la adopción generalizada probablemente se desarrollará más como un cambio glacial a lo largo de varios años que como una chispa especulativa.
La evolución desde la alta fricción Cuentas de Corretaje Autogestionadas (SDBAs) hacia una inclusión sin interrupciones en los menús principales y los Fondos de Fecha Objetivo depende de una multitud de factores críticos, incluyendo la aceptación fiduciaria y la compatibilidad de la plataforma. Consultores de inversión como Mercer, Aon y Willis Towers Watson actúan como guardianes clave, y aunque tienden a avanzar con cautela, la asignación a alternativas es emergiendo como un tema prioritario. Simultáneamente, la industria debe cerrar la brecha entre la infraestructura tradicional de «plomería de fondos mutuos» y la infraestructura de activos digitales para garantizar que las plataformas 401(k) puede gestionar sin problemas la nueva clase de activos.
Aun así, el mercado de 401(k) es fundamental no solo debido a su tamaño absoluto pero también debido a su perfil de flujo único que actúa como un amortiguador mecánico de la volatilidad. Dado que los participantes en planes de retiro son inelásticos al precio, sus contribuciones quincenales no discrecionales de nómina proporcionan una oferta estabilizadora que persiste independientemente del sentimiento del mercado a corto plazo. Este efecto se refuerza con las cuentas gestionadas y los fondos target-date (TDFs), que institucionalizan la “compra en la baja” mediante la adquisición automática de activos durante correcciones del mercado para restaurar los pesos objetivo.
A diferencia del debut de alta velocidad de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de activos al contado, el ingreso a las cuentas de jubilación probablemente será una ola acumulativa que se desarrollará a lo largo de años. Sin embargo, el tamaño considerable y la estabilidad única de esta base de inversores hacen que 2026 sea el año en que el papel de las criptomonedas en el ahorro para la jubilación estadounidense se convierta en un elemento innegable y permanente.
- David Lawant, jefe de investigaciones, Anchorage Digital
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Impulsados por la claridad regulatoria y la continua adopción de ETFs de activos digitales, los inversores institucionales los consideran activos estratégicos para la diversificación y el crecimiento a largo plazo.
- Kevin Tam, especialista en investigación de activos digitales
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