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- Corea del Sur retrasa su Ley Básica de Activos Digitales a 2026 en medio de disputas sobre la autoridad de supervisión de las stablecoins.
- Los legisladores suspenden la legislación sobre criptomonedas mientras los reguladores chocan sobre quién debe controlar las reservas y la aplicación de las stablecoins.
- La incertidumbre regulatoria crece a medida que Corea valora la protección de los inversores frente al control monetario y la innovación.
El impulso de Corea del Sur para formalizar la regulación de las criptomonedas se ha ralentizado de nuevo, con las autoridades confirmando que la Ley Básica de Activos Digitales no se presentará hasta 2026.
El retraso pone de manifiesto profundas divisiones sobre cómo deben supervisarse las stablecoins en uno de los mercados de activos digitales más activos de Asia, incluso cuando los productos cripto se vinculan cada vez más estrechamente al sistema financiero en general.
El revés no refleja una falta de interés en la regulación.
En cambio, subraya lo compleja que se ha vuelto la supervisión de las stablecoins para los responsables políticos, equilibrando innovación, estabilidad financiera y control monetario.
Sin un acuerdo aún sobre quién debe tener la autoridad última, los legisladores han optado por pausar en lugar de avanzar con un proyecto de ley con lagunas estructurales sin resolver.
Propósito de la ley propuesta
La Ley Básica de Activos Digitales pretende actuar como columna vertebral del marco cripto de Corea del Sur.
Un objetivo central es la protección del inversor, lograda exigiendo a los operadores de activos digitales estándares legales más estrictos que antes.
Una de las propuestas más significativas es la introducción de la responsabilidad sin culpa, que haría responsables a los operadores de las pérdidas de los usuarios incluso si no se puede demostrar la negligencia.
Otro pilar del proyecto de ley se centra en reducir el riesgo sistémico de las stablecoins. El borrador exige que los emisores mantengan reservas superiores al 100% de la oferta en circulación.
Estas reservas deben mantenerse en bancos o instituciones aprobadas, con una clara separación del balance propio del emisor.
La estructura está diseñada para limitar los riesgos de contagio si un emisor de stablecoin fracasa.
Stablecoins y control regulatorio
Las stablecoins han surgido como la principal línea de falla en el debate. Aunque los reguladores coinciden en que es necesaria una supervisión más estricta, siguen divididos sobre quién debe hacer cumplir las normas de reserva y la supervisión.
La Comisión de Servicios Financieros y el Banco de Corea aún no se han alineado sobre cómo deben dividirse las responsabilidades.
Estos desacuerdos han complicado las decisiones sobre licencias, poderes de ejecución y el tratamiento de los activos de reserva.
En lugar de impulsar un marco comprometido, las autoridades han retrasado el proyecto de ley para permitir una mayor coordinación entre los reguladores financieros y las autoridades monetarias.
Crece la incertidumbre del mercado
El aplazamiento no ha provocado una reacción inmediata del mercado, pero añade otra capa de incertidumbre para las empresas cripto que operan en Corea del Sur.
Las bolsas, proveedores de pagos y emisores de stablecoins continúan expandiéndose en un entorno donde las expectativas regulatorias a largo plazo siguen siendo poco claras.
La incertidumbre puede tener efectos prácticos.
Las empresas pueden ralentizar el lanzamiento de productos, retrasar decisiones de inversión o considerar trasladar ciertas operaciones a jurisdicciones con normas más claras.
Para los inversores, la ausencia de un marco completo complica las evaluaciones de riesgo y cumplimiento.
Política y estrategia monetaria
Las dinámicas políticas también están moldeando la línea temporal. El Partido Demócrata gobernante está ahora trabajando para fusionar varias propuestas de legisladores en un proyecto de ley revisado de activos digitales.
Al mismo tiempo, las preocupaciones estratégicas en torno a la soberanía monetaria están cobrando mayor protagonismo.
El presidente Lee Jae Myung ha identificado una stablecoin respaldada por un won coreano como una prioridad nacional, argumentando que podría contrarrestar el creciente dominio de las stablecoins vinculadas al dólar estadounidense en los mercados cripto globales.
Estas ambiciones aumentan la presión sobre los reguladores para garantizar que cualquier marco esté alineado con los objetivos más amplios de política monetaria.
La Ley Básica de Activos Digitales retrasada pretende representar la segunda fase de la regulación de criptomonedas en Corea del Sur.
La primera fase, ya en vigor, se dirigió a prácticas comerciales desleales.