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India ha comenzado a liquidar bonos corporativos utilizando tecnología blockchain y dinero digital del banco central, llevando la tokenización más profundamente hacia los mercados financieros tradicionales del país.
La Junta de Valores y Bolsa de India esta semana lanzó Demat 2.0, un programa piloto basado en las cuentas electrónicas que los inversionistas indios ya utilizan para mantener acciones y bonos. Bajo el programa, los bonos corporativos pueden emitirse como tokens digitales en un libro mayor distribuido administrado por instituciones de mercado reguladas.
El prestamista estatal del sector eléctrico REC recaudó ₹500 crore, aproximadamente $56 millones, a través del sistema a principios de este mes. El gigante de la ingeniería y la construcción Larsen & Toubro siguió con otros ₹500 crore, mientras que el prestamista no bancario IIFL Finance recaudó ₹25 crore, aproximadamente $2.8 millones.
Los bonos en sí permanecen convencionales, con tasas de interés fijas, fechas de vencimiento y derechos de los inversores. Pero en lugar de transitar por sistemas de liquidación separados, el bono tokenizado y las rupias digitales utilizadas para comprarlo pueden moverse juntos.
Demat 2.0 conecta el libro mayor de bonos tokenizados con la rupia digital mayorista del Banco de la Reserva de India a través de su Interfaz Unificada del Mercado. Esto permite que el bono y el dinero utilizado para pagarlo se muevan juntos, reduciendo el riesgo de liquidación entre las dos partes de una operación.
En un flujo de liquidación convencional, el pago y la entrega se coordinan a través de sistemas separados. Si una parte falla antes de que la otra se complete, una de las partes puede quedar expuesta, y vincular ambas permite que se liquiden conjuntamente.
Las acciones corporativas, como los pagos de intereses y los reembolsos, también pueden gestionarse mediante contratos inteligentes, mientras que se espera que las fases posteriores del proyecto piloto introduzcan la negociación en el mercado secundario y, eventualmente, amplíen el acceso a los inversores minoristas.
Ese enfoque destaca en un país que se ha mantenido cauteloso respecto a las criptomonedas privadas, a pesar de que las firmas de investigación onchain regularmente indican que la población entre los principales adoptantes de criptomonedas en el mundo.
En lugar de impulsar a los inversores hacia mercados abiertos de blockchain, los reguladores indios están incorporando la tokenización al sistema financiero que ya controlan, con bancos, depositarios y dinero del banco central situados en el centro de este.