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Los rendimientos de los bonos gubernamentales a largo plazo están ascendiendo a niveles no vistos en décadas, mientras los inversores enfrentan una oleada de emisión de deuda y crecientes preocupaciones sobre las finanzas soberanas, dado que la deuda del gobierno de EE. UU. se aproxima a los 40 billones de dólares.
Los precios y rendimientos de los bonos se mueven de manera inversa, lo que significa que los rendimientos aumentan cuando los inversores venden bonos. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años ha alcanzado el 5.33%, su nivel más alto desde 2007, mientras que el rendimiento equivalente del gilt del Reino Unido se acerca al 6%. Los costos de endeudamiento de Francia están en su nivel más alto desde 2008, y los rendimientos a largo plazo de Japón continúan estableciendo récords.
TLT, el fondo cotizado en bolsa (ETF) que sigue a los bonos del Tesoro de EE. UU. a largo plazo, cayó a un mínimo histórico de $81.35 el lunes.
El petróleo sigue siendo una preocupación, ya que el crudo WTI se cotiza por encima de los 84 dólares por barril, un aumento del 25 % desde su mínimo de julio, y se ha mantenido por encima de los 70 dólares desde que comenzó la guerra en febrero. Sin embargo, las expectativas de inflación a cinco y diez años han sido relativamente estables durante la última semana, situándose en 2,25 % y 2,28 %, respectivamente. Esto sugiere que la inflación no es la principal preocupación del mercado.
La atención se está centrando cada vez más en el suministro de deuda y el riesgo de refinanciamiento en la expansión de la infraestructura de IA. Los hyperscalers han emitido un combinado 159 mil millones de dólares en bonos en 2026, un aumento del 47 % respecto al año anterior, en gran parte para financiar la infraestructura de IA. Goldman Sachs espera la emisión total alcanzará los 400 mil millones de dólares este año. Cada aumento de un punto básico incrementa el costo de refinanciar esa deuda.
El argumento bajista para las criptomonedas y los activos de riesgo es que los rendimientos más altos también pueden alejar el capital de los activos especulativos. Según CNBC, Jim Cramer señaló, “5.31% no es tan malo para un bono a 20 años.”