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La aprobación final de Circle Internet Group (CRCL) por parte de la Oficina del Contralor de la Moneda para establecer First National Digital Currency Bank es un hito positivo, pero los inversores podrían estar sobreestimando su importancia, según el banco de inversión japonés Mizuho.
"Aunque es un desarrollo positivo, creemos que la reacción del mercado probablemente sea demasiado optimista, ya que esto no resuelve los problemas fundamentales que han estado afectando a la acción recientemente," dijeron los analistas liderados por Dan Dolev en el informe del viernes.
Las acciones del emisor de stablecoins cerraron con un alza del 5% el viernes tras la noticia. El lunes, las acciones devolvieron la mayor parte de esas ganancias, cotizando un 4.7% a la baja en $63.03 al momento de la publicación.
Mizuho reiteró su calificación neutral, argumentando que la aprobación regulatoria no resuelve los problemas fundamentales que afectan a la acción.
Esos desafíos incluyen una disminución en la capitalización de mercado de $USDC desde marzo de 2026, lo que, según el banco, plantea preguntas sobre la trayectoria de crecimiento de la stablecoin.
La stablecoin $USDC de Circle ha enfrentado vientos en contra en los últimos meses, con su oferta circulante cayendo aproximadamente 7.000 millones de dólares desde su máximo de marzo hasta alrededor de 74.000 millones de dólares en julio, ya que los reembolsos superaron la nueva emisión. La contracción marca la mayor disminución mensual desde 2022 y ha generado preocupaciones entre los analistas de que la desaceleración en el crecimiento de la oferta podría afectar las perspectivas de ingresos por transacciones y reservas de la firma, incluso cuando el uso en cadena se mantiene fuerte
El mercado de stablecoins registró su la mayor contracción mensual en años en junio, señalando una salida de liquidez en cadena mientras los mercados criptográficos permanecían estancados cerca de sus mínimos de 2026.
Los analistas también destacaron el aumento presión competitiva de Open USD, una stablecoin respaldada por dólares, recién lanzada y cumplidora con la Ley GENIUS Act, desarrollada por un consorcio de más de 140 empresas financieras y tecnológicas, incluyendo Mastercard (MA), Stripe y Coinbase (COIN).
Según Mizuho, la aparición de stablecoins respaldadas por consorcios subraya el riesgo de que el sector se vuelva cada vez más comoditizado, lo que dificultaría que Circle mantenga su posición competitiva a pesar de haber obtenido una carta bancaria nacional de fideicomiso.