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Las acciones de Circle (CRCL) repuntaron un 5 % el miércoles tras un Caída del 17%, ya que los inversores evalúan si el nuevo consorcio de stablecoin Open USD respaldado por Stripe, Mastercard, Coinbase y BlackRock representa una amenaza durable para el emisor de $USDC.
La correduría global Jefferies no está convencida de que la caída haya incorporado completamente los riesgos, argumentando que Circle enfrenta una creciente presión competitiva a medida que bancos, empresas de pagos y fintechs lanzan cada vez más sus propias stablecoins.
"¿Comprar en la caída? Nosotros no lo haríamos," escribió el equipo de analistas de la firma en una nota dirigida a los clientes.
"Los vientos en contra de CRCL probablemente no se aliviarán," escribieron los analistas, advirtiendo que la competencia podría presionar el crecimiento de la oferta de $USDC y su cuota de mercado.
Los autores argumentaron que Circle, que posee aproximadamente el 25% del mercado de stablecoins de 300 mil millones de dólares, está entrando en una fase más competitiva. Aunque $USDC se benefició de una ventaja temprana tras su lanzamiento en 2018, Jefferies señaló que los nuevos participantes ahora cuentan con algo que Circle no tenía en sus primeros años: grandes redes de distribución incorporadas.
El lanzamiento de Open USD, respaldado por más de 140 empresas, incluidas Stripe, Coinbase, Visa, Mastercard y BlackRock, señala ese cambio. El consorcio planea compartir los ingresos de las reservas con las empresas participantes, lo que podría hacer que la plataforma sea más atractiva para los proveedores de pagos y fintechs.
Los analistas de Jefferies también señalaron la participación de Coinbase como un nuevo riesgo. Circle obtiene aproximadamente el 95 % de sus ingresos por los intereses generados en las reservas de $USDC y depende en gran medida de Coinbase como su mayor socio de distribución. Se informa que el acuerdo comercial entre las compañías está previsto para renovarse en agosto.
Aunque la correduría no considera que la incorporación de Coinbase a Open USD sea una señal de que está abandonando $USDC, indicó que la plataforma podría eventualmente promover stablecoins competidoras, lo que podría afectar el crecimiento de $USDC.