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Una apuesta masiva de volatilidad alcista en ether llegó al mercado esta semana, diseñada para generar ganancias significativas ante movimientos bruscos de precio en cualquiera de las dos direcciones antes del 24 de julio.
La operación, una monstruosa "long straddle" de 15,000 contratos, involucró la compra simultánea de 7,500 opciones call y 7,500 opciones put con un precio de ejercicio de $1,875, que expiran el 24 de julio, según la fuente de datos Laevitas. Es como comprar dos boletos de lotería a la vez: uno que paga si los precios se disparan al alza, y otro que paga si colapsan. Así que cualquier movimiento masivo, en cualquier dirección, puede generar ganancias.
La operación, por lo tanto, representa una apuesta de alta convicción de que el precio del ether probablemente se moverá rápidamente en cualquier dirección durante los próximos nueve días. Al momento de escribir, el ether se cotizaba a $1,825, una caída del 2 % desde la medianoche UTC, según datos de CoinDesk. Los precios alcanzaron recientemente máximos por encima de $1,900, tras haber tocado un mínimo cercano a $1,500 a finales de junio.
Obtenga beneficios de la volatilidad y no de la dirección del precio
El comprador de straddle está esencialmente diciendo: "No sé hacia dónde irá el precio, pero sé que no nos quedaremos aquí, y habrá un gran movimiento en cualquiera de las dos direcciones."
Demuestra que los principales participantes no son únicamente especuladores "solo largos" o "solo cortos"; cada vez más están tratando la volatilidad como una clase de activo separada y utilizan las complejas griegas de las opciones, específicamente vega (sensibilidad a la volatilidad) y gamma (sensibilidad a la aceleración del precio), para obtener ganancias de la turbulencia del mercado.
Dentro del straddle de 28 millones de dólares
El valor nocional representa el valor total de mercado del activo subyacente controlado por la operación, en lugar del efectivo pagado para entrar en ella.
La estrategia de straddle involucró la compra de 15,000 contratos, siendo cada contrato representativo de 1 $ETH. El valor nocional, por lo tanto, se calcula multiplicando 15,000 por el precio de mercado del $ETH en el día de la ejecución. Esa cantidad asciende aproximadamente a 28 millones de dólares.
Según Laevitas, el operador pagó una prima de 852.000 dólares para establecer este straddle nocional de 28 millones de dólares. Esa prima representa el monto máximo en riesgo si el ether se mantiene en un rango estable o con poca volatilidad hasta el vencimiento del 24 de julio, lo que conlleva una "pérdida por decaimiento temporal" en el valor de la opción.
Ahora, pasando al máximo beneficio posible: es teóricamente ilimitado. Esto se debe a que la volatilidad en sí no tiene un límite superior, ya que los precios de los activos pueden, en principio, moverse de manera drástica en cualquier dirección.