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Puntos clave:
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La acumulación institucional de $ETH se mantiene sólida a medida que los ETFs de Ether y Bitmine Immersion lideran una recuperación saludable impulsada por el mercado al contado.
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Los ingresos poco convincentes de las DApps y las tasas de financiación negativas de $ETH sugieren que los traders son escépticos ante la recuperación.
El precio de Ether ($ETH) logró mantenerse por encima de 2.300 dólares el miércoles, distanciándose de los mínimos de 1.940 dólares observados el 29 de marzo. La reciente recuperación ha hecho que el interés abierto de los futuros de $ETH alcance los 25.400 millones de dólares, lo que indica una mayor demanda de posiciones apalancadas.Este movimiento sugiere un posible cambio en el impulso para los alcistas de $ETH después de 10 semanas de intentos fallidos por recuperar el nivel de 2.400 dólares.
Para determinar si el cambio en el posicionamiento está impulsado por los alcistas, tú debes evaluar la tasa de financiación de los futuros de $ETH. La tasa de financiación de los futuros perpetuos de $ETH no ha logrado mantenerse por encima del 5% desde el viernes, lo que indica una falta de confianza entre los alcistas.
La métrica ha caído por debajo del 0% en múltiples ocasiones, lo que indica una demanda excesiva de posiciones apalancadas bajistas. En condiciones neutrales, el indicador debería oscilar entre el 5% y el 10% para compensar el coste del capital.
Aun así, se podría argumentar que tales datos refuerzan que la reciente recuperación de Ether hasta 2.350 dólares ha sido sostenida por la demanda al contado.
Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Ether al contado listados en EEUU acumularon 248 millones de dólares en entradas netas durante los últimos 10 días, lo que valida la tesis de un impulso alcista saludable de Ether impulsado por el mercado al contado. Paralelamente, la empresa de tesorería de activos digitales Bitmine Immersion (BMNR US) anunció la adquisición de 312 millones de dólares en $ETH. Bitmine ahora posee 4,87 millones de $ETH, equivalentes a 11.460 millones de dólares.
Si bien la acumulación institucional es generalmente una señal positiva, las tenencias de $ETH de Bitmine se negocian un 13% por debajo de su coste de adquisición, según datos de CoinGecko. De manera similar, los activos bajo gestión de los ETFs de Ether listados en EEUU se situaron en 13.700 millones de dólares el miércoles, por debajo de los 20.500 millones de dólares de tres meses antes. El fracaso de Ether en recuperar los 2.400 dólares también ocurrió mientras el índice S&P 500 saltaba a un nuevo máximo histórico el miércoles.
Débil actividad de la red Ethereum, mayor competencia
Parte de la reducción del apetito de los inversores por las criptomonedas se puede atribuir a la disminución de la actividad en las aplicaciones descentralizadas (DApps). Casi todos los rincones de la industria de las criptomonedas se han visto afectados negativamente por el mercado bajista de 2026, incluyendo plataformas de lanzamiento de tokens memecoin, trading de derivados sintéticos, préstamos garantizados, coleccionables digitales, exchanges descentralizados y puentes entre cadenas.
Los pocos aspectos positivos destacados, incluyendo mercados de predicción y activos del mundo real, no tuvieron impacto en la actividad de la red Ethereum. Los inversores están empezando a cuestionar si $ETH está bien posicionado para captar un eventual aumento en la demanda de DApps, dada la aparición de blockchains competidoras centradas en resolver problemas específicos, como Hyperliquid y Plasma.
Los ingresos semanales de las DApps de Ethereum se han desplomado a 11 millones de dólares por semana, frente a los 24 millones de dólares de principios de febrero. La razón principal para que los inversores acumulen $ETH es la expectativa de una mayor demanda de procesamiento on-chain y el posterior mecanismo de quema, que crea incentivos para la tenencia a largo plazo.
A pesar del aumento de la demanda de futuros de $ETH, las métricas de derivados no lograron volverse alcistas. Entre las posibles causas se encuentran las pérdidas en las empresas de reserva estratégica de Ethereum y el aumento de la competencia en la industria de las DApps.