La creación de múltiples proyectos L2 en Ethereum condujo al desarrollo de varios centros que podrían denominarse economías criptográficas completas. Un total de nueve cadenas lograron atraer tráfico y generar ganancias durante los últimos 12 meses.
Ethereum ha incubado nueve criptoeconomías en sus cadenas de escalamiento L2. Los proyectos con mayor actividad y mejor programa de tarifas produjeron 140 millones de dólares en ganancias durante los últimos 12 meses.
A pesar de que se habla de que L2 canibaliza Ethereum y lo priva de tarifas, los ecosistemas han desarrollado su propia cultura y casos de uso específicos, divergiendo en diferentes tipos de cadenas. Algunos dan más peso a los préstamos y la actividad DEX, mientras que otros están reservados para los juegos.
Linea está reservando espacio para el comercio de NFT, mientras que OP Mainnet se ha convertido en una cadena de servicios generales. ZKSync Era es líder en actividades basadas en tokens. Arbitrum tiene la mayor proporción de tecnologías entre cadenas, así como casos de uso generales y transferencias.
No todas las L2 logran producir aplicaciones que generan tarifas o generar tarifas netas por sí mismas. La ventaja de ser el primero en actuar, las aplicaciones y las listas de intercambios ayudaron a algunas cadenas a salir adelante y captar una mayor participación de la actividad criptográfica. Líderes como Aave y Uniswap son ahora más activos en Arbitrum y Base, debido al costo mucho menor incluso con un alto tráfico en la cadena.
Las cadenas L2 también han adaptado sus gastos, especialmente después del período inicial de mayores subsidios y pagos a Ethereum . Con alquileres de L1, incentivos y otros costos más bajos, la mayoría de los L2 líderes logran generar ganancias durante el último período de 12 meses. Las cadenas L2 también pueden variar en sus gastos dependiendo de qué servicios necesitan más. Los mayores gastos incluyen datos de llamadas en Ethereum , tarifas de blobs cuando corresponda o el uso de una capa de disponibilidad de datos (DA) como Celestia o Eigen DA.
A corto plazo, algunas L2 pueden experimentar períodos de rentabilidad negativa o aumento de los alquileres de la L1. Sin embargo, la actualización de Dencun cambió matic la estructura de tarifas para L2, ampliando las posibilidades de crear productos con barreras aún más bajas.
Las barreras para llevar una nueva L2 al mercado son mayores. Hay múltiples intentos de L2, que van por detrás de los líderes actuales. Solo cinco cadenas L2 logran asegurar más de mil millones de dólares en valor. El otro problema de la L2 sigue siendo la verdadera descentralización, que ninguna de las cadenas acumuladas de L2 ha logrado. Arbitrum, Optimism y dydx V3 han logrado una descentralización parcial. Los verdaderos acumuladores de conocimiento cero entre nodos distribuidos aún no están disponibles en L2.
ETH se convierte en dinero para las economías L2
La actividad L2 está principalmente ligada a transferencias de valor, rendimiento, swaps DEX y varias otras formas de finanzas descentralizadas. Si bien la mayoría de las L2 tienen un token nativo, con la excepción de Base, ETH sigue siendo importante.
Para algunas L2, las entradas de monedas estables también aumentan la liquidez. Sin embargo, ETH se utiliza como garantía, para fondos de liquidez y, en general, como dinero en las economías L2. Base, por ejemplo, carece de su propio token, pero es un titular de ETH a largo plazo y almacena 1.400 millones de dólares en reservas .
ETH también puede generar ingresos pasivos mediante apuestas, al tiempo que sigue circulando valor en forma de tokens de apuestas líquidos.
Las reservas de ETH también son clave para algunas de las rondas de financiación provenientes de personas internas. Vitalik Buterin y otros fondos han destinado ETH a apoyar proyectos en etapa inicial.
La cadena Ethereum también es un donante neto de L2, intercambiando entre $7 mil millones y $8 mil millones en valor con cadenas L2. En los últimos tres meses, Ethereum fue un donante neto de 668 millones de dólares, aunque a veces, los flujos netos superaron los 1.000 millones de dólares en valor. ETH sigue estando entre los principales activos a unir, con una proporción menor de tokens y monedas estables.
El valor de ETH también es clave para proteger la red mediante apuestas. ETH ya no se comporta como dinero ultrasónico o deflacionario, pero la inflación se ha desacelerado hasta el 0,38% anualizado desde un máximo del 0,73%.
Las tarifas de Ethereum también están empujando a los usuarios a la L2 debido a los costos de actividad. Ethereum sigue siendo impredecible, con gas por debajo de 1 gWei hace apenas un par de semanas. Desde entonces, incluso las transacciones ordinarias han aumentado hasta alcanzar un coste de 2 dólares. Las actividades más complejas, como las ventas de NFT, costaban más de 51 dólares a partir del 2 de octubre, mientras que incluso los puentes simples se acercaban a los 10 dólares. Para casos de uso minorista, actividades de tokens a pequeña escala o juegos Web3, Ethereum aún no es viable, ya que incluso un pequeño aumento en el tráfico puede hacer que las tarifas sean prohibitivas.
Informe criptopolitano de Hristina Vasileva