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En una declaración cargada en X, Justin Bons, fundador y director de inversiones de Cyber Capital, uno de los fondos de criptomonedas más antiguos de Europa, ha expresado una visión crítica de la trayectoria actual de Ethereum, afirmando que «Ethereum está muriendo mientras que las L2 bailan sobre su tumba». Bons sostiene que Ethereum (ETH) está luchando por mantener sus ingresos por comisiones debido a la capacidad inadecuada de la red, mientras que las soluciones de capa 2 (L2) están capitalizando esta limitación al mantener restringida la capacidad de Ethereum. Bons afirma: «ETH no puede mantener altos ingresos por comisiones porque carece de capacidad. Al mismo tiempo, las L2 están viendo máximos históricos en uso y tarifas mientras presionan para mantener baja la capacidad de ETH». Caracteriza esta dinámica como parasitaria, donde las L2 se benefician a expensas de Ethereum, particularmente después de la implementación de EIP-4844 (Proto-Danksharding), que según Bons ha precipitado un colapso en los ingresos por comisiones para Ethereum. Su comentario sugiere que el mecanismo de quema de tarifas, destinado a compensar la inflación haciendo que Ethereum sea deflacionario, ya no puede seguir el ritmo debido al desvío de tarifas a L2.
¿Ethereum está muriendo debido a L2?
Bons sostiene que este escenario ha creado una “relación parasitaria” entre Ethereum y sus contrapartes L2. Él cree que las L2, aunque diseñadas para escalar la capacidad de Ethereum mediante el manejo de transacciones fuera de la cadena principal, ahora están operando casi independientemente, fragmentando así el ecosistema. Esta fragmentación, según Bons, está rompiendo la liquidez y la componibilidad, elementos cruciales que facilitan operaciones fluidas en toda la red Ethereum. El cambio hacia soluciones L2, en opinión de Bons, ha llevado a un aumento de las tendencias centralizadas dentro de las plataformas que originalmente se promocionaron como descentralizadas. “Esto también empuja a los usuarios a las L2 centralizadas. Ya que cada una de las L2 en el top 10 (dejó de contar después de 10) ahora puede robar fondos de los usuarios y censurar. Esto es irónico, considerando que toda la hoja de ruta de 'escalamiento L2' se justificó en nombre de la descentralización… Un cebo y un cambio”, explicó Bons. La crítica se extiende al modelo de gobernanza de Ethereum, que según Bons evita la gobernanza en cadena, lo que lleva a lo que él percibe como un control centralizado sobre su desarrollo. “El rechazo total de la gobernanza en cadena por parte de la comunidad ETH solo podría tener un resultado: ¡Captura, lo que resulta en lo que es efectivamente un control centralizado sobre el desarrollo de ETH!”, afirmó, sugiriendo que este modelo de gobernanza ha permitido a las entidades L2 ejercer una influencia desproporcionada sobre la red. Si Ethereum escalara al nivel L1 con nuevos avances tecnológicos, Bons especula que “caería el precio de los tokens y las acciones de todas las L2 de la noche a la mañana al volverlas obsoletas e innecesarias”, lo que ilustra un conflicto de intereses en el que las entidades L2 pueden preferir suprimir los avances L1 para mantener su posición en el mercado. Contribuyendo al debate, Pengu Aaron, líder del ICP Hub Singapore, comentó: “En mi opinión, las L2 tienen que encontrar una manera de contribuir a Eth o de lo contrario veremos un posible colapso en el valor”. La respuesta de Bons subrayó un problema sistémico: “Las L2 solo tienen que contribuir a ETH desde la perspectiva de ETH. Desde la perspectiva de las L2, tiene mucho más sentido quedarse con todo ese valor para sí mismas. Ese es el problema, ya que estás creando un sistema con incentivos opuestos y perversos. Haciéndolo totalmente irreparable y roto”. En una visión contrastante, un usuario llamado @bowtied3hbt trazó una analogía con los Estados Unidos, donde el sistema federal permite a los estados una autonomía considerable pero sigue siendo funcional. Bons contrarrestó esta comparación, destacando los conflictos históricos que fueron necesarios para mantener la federación, como la Guerra Civil, ilustrando así los desafíos de exigibilidad en los sistemas descentralizados que carecen de mecanismos de compulsión generales. “¡Se libraron múltiples guerras para mantener unida a la federación estadounidense! Desde la Guerra Civil hasta la Guerra de Utah, por nombrar algunas. La diferencia es que en las criptomonedas, nadie puede obligar a una L2 a permanecer en ETH si va en contra de los intereses de la L2. ¡Ahí es donde tu analogía se desmorona por completo!, concluyó Bons. Al momento de escribir este artículo, ETH cotizaba a $2,687.
Precio de Ether, gráfico de 1 semana | Fuente: ETHUSDT en TradingView.com Imagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.com