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El criptomercado fue testigo de la DeFi verano de 2020, donde las aplicaciones financieras descentralizadas como Compound y Uniswap convirtieron a Ether (ETH) y Bitcoin (BTC) en activos rentables a través de Recompensas de agricultura de rendimiento y minería de liquidez.. El precio de Ether casi se duplicó a $ 490 a medida que la liquidez total en los protocolos DeFi aumentó rápidamente a $ 10 mil millones.
Hacia fines de 2020 y principios de 2021, la relajación cuantitativa inducida por el COVID-19 en los mercados globales estaba en pleno efecto, lo que provocó una gran carrera alcista que duró casi un año. Durante este tiempo, el precio de Ether aumentó casi diez veces hasta un máximo por encima de los 4,800 dólares.
Después de que terminó la eufórica fase alcista, un doloroso viaje de enfriamiento se vio exacerbado por el Accidente UST-LUNA que comenzó a principios de 2022. Esto redujo el precio de Ether a $ 800. Finalmente, un rayo de esperanza llegó en el tercer trimestre cuando el mercado experimentó un repunte positivo liderado por el Fusión de Ethereum narrativa.
El cambio a un mecanismo de consenso de prueba de participación (PoS) respetuoso con el medio ambiente fue un gran paso adelante. El evento también redujo la inflación de Ether después de la fusión. Durante un período previo a la Fusión el 15 de septiembre de 2021, ETH alcanzó un máximo de más de $ 2,000. Sin embargo, el impulso alcista se desvaneció rápidamente, convirtiendo la Fusión en un evento de compra de rumores y venta de noticias.
Una oportunidad alcista similar podría estar surgiendo en Ether como el próximo Actualización de Shanghai programada para marzo de 2023 acapara la atención del mercado. La actualización finalmente permitirá los retiros de los contratos de participación de Ethereum, que actualmente están bloqueados. La actualización reducirá significativamente el riesgo de apostar ETH.
Proporcionará una oportunidad para que crezcan los protocolos de participación de liquidez. Los tokens de gobernanza de algunos de estos protocolos han aumentado desde el comienzo del nuevo año a medida que aumenta la exageración.
Existe la posibilidad de que la actualización pueda empujar estos tokens hacia los máximos de Merge del año pasado. Además, el espacio de participación de Ethereum aún se encuentra en sus primeras etapas, lo que brinda una oportunidad de mercado para el crecimiento de estos protocolos.
El porcentaje de Ether apostado es bajo
Actualmente, el 13.18% del suministro total de Ether está apostado en Beacon Chain, que es bajo en comparación con otras cadenas de prueba de participación (PoS) como Cosmos Hub (ATOM) con un stake ratio del 62.5%, Cardano (ADA) con 71.8%, y Solana (SOL) al 71.4%. El motivo de la baja tasa de participación de Ethereum es que el Ether está bloqueado en su estado actual, pero esto cambiará en marzo.
La próxima actualización de Shanghai incluirá un código conocido como EIP 4895 eso permitirá retiros de Ether apostados de Beacon Chain, lo que permitirá un intercambio 1: 1 de Ether apostado por Ether. La relación de participación de Ethereum debería alcanzar la paridad con otras redes PoS líderes después de esta actualización. Una parte significativa de los cuales probablemente se trasladará a protocolos de participación líquida.
Eliminación de riesgos de derivados líquidos de participación
Los protocolos de participación líquida como Lido y Rocket Pool permiten a los titulares de Ether apostar sin ejecutar un validador nodo. Dado que Ether se agrupa, un solo usuario no tiene un umbral mínimo de 32 ETH (con un valor de alrededor de $ 40,000) para hacer staking. Las personas pueden apostar fracciones de Ether, lo que reduce la barrera de entrada para apostar.
Los protocolos también permiten la provisión de liquidez para los activos en participación, que de otro modo estarían bloqueados en los contratos de participación. Los contratos DeFi otorgan un token derivado (por ejemplo, stETH de Lido) a cambio de Ether apostado en el prueba de estaca (PoS) red. Un usuario puede comerciar con stETH mientras obtiene rendimientos del contrato de participación.
A medida que aumenta el índice de participación de Ethereum después de la actualización de marzo, es probable que aumente el uso de protocolos de participación de liquidez. Actualmente, los protocolos de liquid staking representan 32.65% del Ether total apostado. Debido a los beneficios mencionados anteriormente, su participación de mercado debería permanecer cerca o por encima de los niveles actuales después de la actualización de Shanghái.
Los tokens de gobernanza de los protocolos de participación líquida también podrían beneficiarse de su mayor valor bloqueado, similar a los tokens DeFi, que se beneficiaron de un aumento en valor bloqueado total (TVL) en la última carrera alcista.
¿Cómo se están desempeñando los tokens de gobernanza LSD antes de Shanghái?
Leer DAO (LDO)
Lido DAO es el líder del espacio de participación líquida con mayor rendimiento anual y participación de mercado que otros protocolos. Lido controla el 88.55% del Ether total apostado en estos protocolos.
Tomemos la cantidad de Ether apostado como un proxy para evaluar el protocolo. Nuevamente encontramos que Lido tiene la capitalización de mercado más competitiva a la relación Ether apostada.
El punto débil de la economía de tokens del proyecto es que LDO es un token de gobernanza. No da derecho a los tenedores a una parte de los rendimientos o comisiones generados. Además, el token tiene inflación adicional desde el desbloqueo del token de los inversores hasta mayo de este año.
Técnicamente, el token LDO superó la resistencia a corto plazo de alrededor de $1.17 con un volumen de compra significativo. Es probable que los alcistas apunten a 1.80 dólares, aprovechando la exageración en torno a la actualización de Shanghái.
La ficha es muy corto en el mercado de futuros después de la reciente subida del 26% en su precio desde el 1 de enero. La tasa de financiación para el swap perpetuo LDO se volvió negativa con una gran magnitud, lo que brinda una oportunidad para una mayor tendencia alcista en un short-squeeze. Los niveles de soporte actuales para LDO son $1.17 y $1.
Piscina de cohetes (RPL)
Piscina de cohetes es similar a Lido, aunque de menor tamaño. La relación entre la capitalización de mercado y el Ether apostado de la plataforma es cinco veces mayor que la de Lido, lo que probablemente hace que su precio sea demasiado alto.
Sin embargo, el token RPL tiene una utilidad adicional además de la gobernanza como token de seguro para los usuarios. Los operadores de nodos apuestan RPL como seguro, donde los usuarios reciben el RPL apostado en caso de pérdidas por culpa del operador.
El máximo de Ethereum Merge de RPL en septiembre de 2021 fue de $ 34.30. Desde principios de 2023, su precio ha aumentado un 10 %, cotizando por última vez a 22.40 dólares. Si los compradores logran generar soporte por encima del nivel de $20, existe la posibilidad de que el RPL alcance el máximo del año pasado de $30, que se alcanzó alrededor del Fusión de Ethereum.
Ankr (ANKR)
Ankr es un proveedor de infraestructura de cadena de bloques que ofrece puntos finales de API y ejecuta nodos RPC además de soluciones de replanteo. Al igual que LDO, ANKR solo se usa con fines de gobernanza.
El precio del token se ha mantenido relativamente estable en los últimos días. La relación entre la capitalización de mercado y el Ether apostado de Ankr está en el lado superior a la par con Rocket Pool, lo que es un signo negativo.
Aún así, si aumenta la exageración en torno a la actualización de Shanghai, ANKR puede alcanzar máximos de agosto de 2021 de $ 0.05. El nivel de ruptura reciente de $0.03 actuará como resistencia para los compradores. Actualmente, el token cotiza alrededor de $0.015.
Stakewise (SWISE)
Stakewise ofrece el rendimiento de participación más alto del 4.43%. Su token de gobernanza está comparativamente menos inflado que RPL y ANKR en la relación de capitalización de mercado a Ether apostado, lo que lo hace más barato que RPL y ANKR.
Sin embargo, la distribución de tokens está negativamente sesgada hacia los inversores privados y el equipo fundador, que tienen el 46.9 % del suministro total de SWISE. Según los datos de Nansen, las billeteras identificadas como "dinero inteligente" se han ido acumulando lentamente en SWISE desde abril de 2021.
El máximo de Ethereum Merge para SWISE fue de $ 0.23, que será el objetivo probable para los compradores. El soporte se encuentra cerca de los mínimos de 2022, alrededor de $0.07.
Shared Stake está marcado en rojo porque se sospecha que el protocolo tiene un explotación interna, lo que provocó una caída del 95 % en el precio del token en junio de 2021. El alto rendimiento de participación de Shared Stake en comparación con otros también es un detalle sorprendente a tener en cuenta. Por otro lado, Cream Finance ha descontinuado su servicio de staking de Ether.
La próxima actualización de Ethereum Shanghai brinda una oportunidad para que crezca el espacio de participación líquida. Lido DAO es el claro líder en este espacio con un precio de mercado óptimo. La eliminación del riesgo de las apuestas de ETH y la exageración en torno al evento podrían traducirse en una serie de repuntes que podrían hacer que el precio de LDO y otros protocolos de apuestas líquidas vuelvan a sus máximos de fusión del año pasado.