¿Cómo afectan los valores extraíbles máximos (MEV) a varios protocolos de cadena de bloques?

Los valores máximos extraíbles (MEV) han intrigado a los expertos y entusiastas de blockchain. Estos sucesos aparentemente elusivos dentro de las redes de cadenas de bloques han atraído una atención significativa debido a su influencia en la seguridad de la red, el comportamiento del usuario y la eficiencia de las transacciones. El propósito de esta guía Cryptopolitan es iluminar las complejidades de los MEV, explorando su origen, desarrollo e impacto en varios protocolos de blockchain.

El MEV Génesis

El concepto de MEV salió a la luz por primera vez en un artículo de investigación fundamental publicado en 2016 por Phil Daian y sus estimados colegas. Este documento no solo introdujo el término "Valores extraíbles máximos", sino que también proporcionó un análisis exhaustivo de sus implicaciones y efectos en varias redes de cadenas de bloques. Se hizo evidente que los MEV no eran exclusivos de ningún protocolo de cadena de bloques específico, sino que se podían encontrar en una amplia gama de redes, incluidos los sistemas de Prueba de trabajo (PoW) y Prueba de participación (PoS).

A medida que el panorama de la cadena de bloques siguió evolucionando y expandiéndose, también lo hizo la naturaleza de los MEV. Surgieron nuevas estrategias y tácticas que permitieron a los participantes de la red extraer valor adicional de las transacciones. En respuesta a estos desarrollos, la comunidad de blockchain dedicó tiempo y recursos para crear herramientas y plataformas destinadas a estudiar, comprender y mitigar el impacto de los MEV.

Esta evolución continua de los MEV ha llevado al descubrimiento de varios tipos y formas, cada uno con sus características y efectos únicos en el ecosistema de la cadena de bloques. Reconocer los MEV y su naturaleza transformadora es clave.

En sus etapas iniciales, los MEV desempeñaron un papel importante en la configuración de la forma en que funcionaban las redes de cadenas de bloques y en la forma en que los participantes interactuaban con ellas. La existencia de MEV arroja luz sobre posibles vulnerabilidades en la seguridad de la red, lo que impulsa el desarrollo de medidas de protección sólidas y mejoras a nivel de protocolo. Además, el estudio en curso de los MEV no solo ha revelado oportunidades para futuras investigaciones, sino que también ha dado lugar a la propuesta de posibles soluciones destinadas a minimizar su impacto en las redes de cadenas de bloques.

Comprender los MEV

Los MEV representan el valor adicional que pueden extraer los participantes de la red, como mineros o validadores, al ordenar estratégicamente, incluir u omitir transacciones dentro de un bloque. Los MEV explotan la competencia inherente dentro de las redes descentralizadas, lo que permite que ciertos actores obtengan una ventaja y se beneficien de la manipulación de transacciones o la ejecución de transacciones antes que otros usuarios.

Los MEV pueden manifestarse de varias formas, dependiendo de su impacto en la red y sus participantes. Se pueden clasificar en términos generales en tres tipos:

• MEV positivos: implican acciones que benefician tanto al participante que extrae como a la red en general. Los ejemplos incluyen oportunidades de arbitraje y liquidación de posiciones con garantía insuficiente, que estabilizan los precios y aseguran la salud del ecosistema.
• MEV negativos: las acciones que dañan a la red oa otros participantes mientras benefician a la parte extractora se incluyen en esta categoría. Los ejemplos incluyen front-running, donde un participante coloca su transacción por delante de la transacción de otro usuario, y ataques sándwich, donde las transacciones se manipulan para obtener ganancias a expensas de otros usuarios.
• MEV neutrales: estos son casos en los que la extracción de valor no beneficia ni perjudica a la red en general, sino que redistribuye el valor entre los participantes.

Para identificar y analizar los MEV, es crucial reconocer sus componentes clave. Ellos son:

• Ciertas órdenes de transacción presentan oportunidades rentables para MEV.
• Inclusión u omisión de transacciones: Decidir qué transacciones incluir o excluir en un bloque puede habilitar la extracción de MEV. Por ejemplo, un minero puede priorizar transacciones con tarifas más altas, o un validador puede optar por excluir una transacción competidora para obtener una ventaja.
• Producción de bloques: como los mineros o validadores son responsables de crear nuevos bloques, poseen el poder de manipular transacciones dentro de esos bloques, abriendo posibilidades para la extracción de MEV.

Protocolos MEV y Blockchain

El impacto de los valores extraíbles máximos (MEV) no se limita a un solo protocolo de cadena de bloques; más bien, se extiende a través de varias redes, lo que influye en su dinámica y comportamiento. Los MEV tienen distintas implicaciones para diferentes protocolos de blockchain:

1. Prueba de trabajo (PoW): en los sistemas PoW, como Bitcoin, los mineros compiten para resolver problemas matemáticos complejos, y el primero en tener éxito es recompensado con nuevas monedas y tarifas de transacción. Aquí, los MEV emergen cuando los mineros ordenan, incluyen u omiten estratégicamente transacciones para maximizar sus ganancias, potencialmente a expensas de otros participantes de la red.
2. Prueba de participación (PoS): en las redes PoS, como Ethereum 2.0, los validadores se eligen para crear nuevos bloques al azar. Si bien PoS reduce el consumo de energía asociado con PoW, también presenta desafíos MEV únicos. Los validadores, al igual que los mineros, tienen la capacidad de manipular transacciones dentro de bloques, creando oportunidades para la extracción de valor.

Si bien los MEV se asocian más comúnmente con Ethereum debido a su funcionalidad de contrato inteligente y su ecosistema diverso, también se pueden encontrar en otras redes importantes de blockchain.

Estrategias, tácticas y técnicas para la extracción de MEV

El complejo panorama de valores máximos extraíbles (MEV) se caracteriza por una variedad de estrategias, tácticas y técnicas que los participantes de la red emplean para maximizar la extracción de valor.

Frente corriendo

La ejecución anticipada es una táctica común en la que un participante, como un minero o un validador, obtiene conocimiento de una transacción inminente y luego coloca su transacción por delante en el pedido. Esto permite que el favorito aproveche los movimientos de precios u otros efectos de mercado que resulten de la transacción original, potencialmente a expensas del usuario cuya transacción fue anulada.

Ataques de sándwich

Un ataque sándwich implica que un participante coloque transacciones estratégicamente antes y después de la transacción de un usuario objetivo dentro de un bloque. Al hacerlo, el atacante puede beneficiarse del impacto en el precio de la transacción de destino, "intercalando" efectivamente la transacción del usuario entre las suyas para extraer valor.

Censura de transacciones

En esta técnica, un minero o validador omite de forma selectiva transacciones específicas de un bloque, para beneficiarse potencialmente de la ausencia de transacciones en competencia. Esto puede generar demoras en la confirmación de la transacción o incluso obligar a los usuarios a pagar tarifas más altas para garantizar la inclusión en un bloque.

Oportunidades de arbitraje

Los MEV también pueden surgir de oportunidades de arbitraje, donde los participantes de la red explotan las discrepancias de precios entre diferentes plataformas o tokens. Mediante la ejecución de una serie de operaciones oportunas, pueden capitalizar estas diferencias de precios y extraer valor del mercado.

Liquidaciones

Otra fuente de MEV surge de la liquidación de posiciones no garantizadas en plataformas de finanzas descentralizadas (DeFi). Cuando los usuarios no mantienen suficiente garantía, sus posiciones pueden liquidarse, a menudo con un descuento, lo que presenta una oportunidad para que los participantes de la red extraigan valor mientras estabilizan el ecosistema.

Abordando MEV: soluciones e innovaciones

El desafío siempre presente de los MEV ha estimulado una ola de innovación, con la comunidad de blockchain esforzándose por desarrollar soluciones que mitiguen su impacto y mejoren la estabilidad de la red.

Propuestas de mejora de Ethereum (EIP)

Un ejemplo notable de un esfuerzo de mitigación de MEV es el EIP-1559 de Ethereum, que introduce un mecanismo de tarifa base diseñado para hacer que las tarifas de transacción sean más predecibles y disminuir el incentivo para que los validadores manipulen las transacciones. Esta propuesta innovadora tiene como objetivo mejorar la experiencia general del usuario y reducir el impacto de los MEV en la red Ethereum, que ha hecho la transición al mecanismo de consenso de prueba de participación (PoS).

Flashbots y MEV-Geth

Flashbots es una organización de investigación y desarrollo centrada en abordar las externalidades negativas de los MEV. Han desarrollado MEV-Geth, un cliente Ethereum modificado que permite a los mineros y validadores aceptar "paquetes" de transacciones directamente de los usuarios, sin pasar por el grupo de transacciones tradicional. Este enfoque tiene como objetivo crear un mercado más transparente y eficiente para MEV al tiempo que reduce la congestión de la red y la volatilidad de las tarifas de transacción.

Soluciones de escala de capa 2

Las soluciones de escalado de capa 2, como Optimistic Rollups y zk-Rollups, tienen el potencial de reducir significativamente los MEV al trasladar las transacciones de la cadena de bloques principal a una capa secundaria. Estas soluciones aumentan el rendimiento de las transacciones y minimizan las oportunidades de que los participantes de la red extraigan valor mediante la manipulación de transacciones.

Organismos Autónomos Descentralizados (DAOs) para la gestión de MEV

Algunos proyectos están explorando la creación de Organizaciones Autónomas Descentralizadas (DAO) para gestionar los MEV de forma colectiva. Estos DAO tienen como objetivo redistribuir el valor extraído entre los participantes de la red, mitigando el impacto negativo de los MEV en los usuarios individuales y fomentando un ecosistema más equitativo.

Herramientas de monitoreo y análisis MEV

Las herramientas avanzadas de análisis y monitoreo, como Nansen, Dune Analytics y MEV-Inspect, ofrecen información valiosa sobre la actividad de MEV dentro del ecosistema blockchain. Al proporcionar datos y visualizaciones en tiempo real, estas herramientas permiten a los participantes, investigadores y desarrolladores de la red identificar tendencias, detectar vulnerabilidades y diseñar estrategias para abordar los desafíos que plantean los MEV.

Oportunidades y riesgos para los inversores en el espacio MEV

Los inversores pueden obtener exposición al espacio MEV invirtiendo en proyectos que desarrollen soluciones y herramientas para abordar los desafíos asociados con los MEV. Estos proyectos pueden incluir:

• Soluciones de escalado de Capa 2: las empresas y los proyectos centrados en el desarrollo de tecnologías de Capa 2, como Optimistic Rollups y zk-Rollups, pueden ofrecer oportunidades de inversión prometedoras, dado su potencial para mitigar los problemas relacionados con MEV.
• Herramientas de monitoreo y análisis de MEV: a medida que crece la demanda de análisis y monitoreo de MEV, invertir en empresas que crean estas herramientas podría presentar una oportunidad de inversión viable.
• Proyectos de infraestructura de blockchain: las inversiones en proyectos que se centran en mejorar la infraestructura de blockchain, como las Propuestas de mejora de Ethereum (EIP) o los mecanismos de consenso innovadores, pueden ofrecer exposición al espacio MEV.

Riesgos asociados con la inversión en el espacio MEV

Si bien existen atractivas oportunidades de inversión en el espacio MEV, los inversores también deben ser conscientes de los riesgos asociados:

• Riesgo regulatorio: dado que las prácticas de MEV pueden estar bajo el escrutinio regulatorio, existe la posibilidad de que nuevas regulaciones o acciones de aplicación puedan afectar los proyectos y las empresas que operan en este espacio.
• Riesgo tecnológico: la naturaleza acelerada de la tecnología blockchain y la aparición continua de nuevas innovaciones pueden hacer que las soluciones y herramientas actuales relacionadas con MEV se vuelvan obsoletas, lo que podría afectar las inversiones en estos proyectos.
• Riesgo de mercado: Dada la naturaleza incipiente y volátil del ecosistema blockchain, las inversiones en proyectos relacionados con MEV pueden estar sujetas a fluctuaciones significativas del mercado.

Debida diligencia y gestión de riesgos

Para navegar por las oportunidades y los riesgos asociados con la inversión en el espacio MEV, los inversores deben:

• Lleve a cabo una diligencia debida exhaustiva: investigar y comprender las tecnologías subyacentes, la dinámica del mercado y el panorama competitivo de los proyectos relacionados con MEV es crucial para tomar decisiones de inversión informadas.
• Diversificar las inversiones: Distribuir las inversiones en múltiples proyectos y sectores dentro del ecosistema de la cadena de bloques puede ayudar a mitigar los riesgos asociados con las inversiones en MEV.
• Monitoree los desarrollos regulatorios: Mantenerse informado sobre los cambios regulatorios y su impacto potencial en el espacio MEV es esencial para administrar las inversiones en esta área.

Reflexiones finales

Los valores extraíbles máximos (MEV) juegan un papel importante en la configuración del ecosistema blockchain y tienen implicaciones de gran alcance para las redes descentralizadas. Comprender y abordar los desafíos asociados con los MEV es esencial para fomentar un entorno más seguro, estable y equitativo para todos los participantes de la red. Al mantenerse informada y proactiva, la comunidad de blockchain puede navegar por las complejidades del panorama MEV y contribuir al crecimiento y la innovación continuos en este emocionante dominio.