coindesk.com
Las firmas de Wall Street podrían adoptar la tecnología blockchain, pero no en su forma actual. El libro mayor abierto y distribuido, visible para todos los interesados, va en contra de la manera en que funciona la finanza tradicional, afirmó Don Wilson, fundador y CEO de DRW, una firma de trading TradFi que ha estado activa en criptomonedas por más de una década.
"No existe ningún escenario en el que las instituciones digan: ‘Oh, sí, simplemente publiquen todas mis operaciones en la cadena,’” afirmó Wilson en la Cumbre de Activos Digitales en Nueva York el jueves. “Cualquier gestor de fondos consideraría que publicar al mundo cada operación que realiza es un incumplimiento del deber fiduciario.”
Tener cada operación visible entra en conflicto con la forma en que las instituciones gestionan el riesgo y protegen las estrategias de trading, dijo Wilson. Si un inversor con una participación importante en una empresa comienza a vender acciones, otros participantes del mercado podrán detectar el patrón y las operaciones iniciales tendrán un "gran impacto en el precio" en las operaciones posteriores del inversor. En otras palabras, la transparencia juega en contra del trader.
“El problema no es la tecnología en sí, sino cómo se implementa," dijo Wilson. "Creo que es un error poner cosas en estas cadenas que tienen completa transparencia.”
DRW fue fundada en 1992 y lanzó Cumberland en 2014, uno de los primeros escritorios institucionales de trading de criptomonedas, justo cuando los mercados de bitcoin BTC$68.921,30 comenzaban a tomar forma. Esa entrada temprana le otorgó a la firma un asiento en primera fila para observar cómo los activos digitales evolucionaron de mercados nicho a una infraestructura que hoy los bancos estudian.
El enfoque actual de Wilson refleja ese cambio. Señaló los esfuerzos por llevar activos tradicionales a la cadena de bloques, y advirtió contra hacerlo en redes totalmente transparentes.
Ethereum ha sido promovido durante mucho tiempo como la blockchain con mayor probabilidad de integrarse a Wall Street, con desarrolladores destacando su amplio ecosistema de finanzas descentralizadas (DeFi) y su papel en los primeros esfuerzos de tokenización.
Pero, al igual que Bitcoin, todas las transacciones son visibles, y los grandes bancos han tomado un camino diferente. Muchos han pasado años construyendo o respaldando redes privadas y autorizadas, argumentando que las instituciones financieras necesitan un control más estricto sobre los datos, el acceso y el cumplimiento normativo. Empresas como JPMorgan, el banco más grande de EE.UU. por activos, han desarrollado sistemas internos, mientras que otros han respaldado plataformas diseñadas para limitar quién puede ver y validar transacciones.
Wilson abogó por sistemas que limiten la visibilidad. “La privacidad está, de alguna manera, en la cima de la lista,” dijo, describiendo las características necesarias para la adopción institucional. También citó problemas de estructura de mercado como el front-running. “Esa capacidad de que las personas reordenen las transacciones … simplemente no es adecuada para los mercados financieros.”
Sus comentarios llegan en un momento en que la tokenización gana tracción en toda la industria. Los bancos y gestores de activos están probando formas de transferir acciones, bonos y otros activos a sistemas basados en blockchain. Wilson coincide en que la oportunidad es grande, especialmente para las principales clases de activos. Sin embargo, espera que el diseño sea diferente al de las cadenas públicas actuales.
“Creo que es obvio que eso no sucederá”, dijo, refiriéndose a la idea de que las instituciones adoptarán sistemas totalmente transparentes. “Todos piensan que estoy loco… así que no sé. Quizás me equivoque. Ya veremos.”