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Las empresas tesoreras de Bitcoin BTC$84.459,46 como Strategy (MSTR) y Strive (ASST), cuyas compras ayudan a mantener la demanda de la criptomoneda más grande, enfrentan un difícil acto de equilibrio, según Fidelity Digital Assets y analistas entrevistados por CoinDesk.
Por un lado, necesitan efectivo para financiar sus compras. Por otro, deben mantener el apetito de los inversores por nuevas emisiones de las acciones preferentes perpetuas que son su vehículo de financiación preferido. A medida que crece el número de acciones en circulación, también aumentan los pagos de dividendos.
Los valores, que se sitúan entre deuda y capital común en la estructura de capital con pagos regulares y sin derechos de voto, han financiado la compra de aproximadamente 136,000 bitcoins en los 20 meses desde su introducción, escribió el analista de investigación de Fidelity, Zack Wainwright, en un martes informe. Eso representa más del 0.5% del suministro máximo de la criptomoneda.
Strategy, el mayor holding corporativo de bitcoin, es la empresa dominante en el mercado. Sus acciones preferentes — tiene cinco diferentes clases — lo convierten en un indicador clave para la durabilidad del modelo. Su primera oferta, STRK, debutó en febrero de 2025.
Fidelity sitúa el mercado preferente enfocado en bitcoin en aproximadamente 12 mil millones de dólares. El mercado global de renta fija es de 150 billones de dólares, lo que sugiere que hay espacio para el crecimiento.
Llegando a los inversores en rentabilidad
Al vender acciones preferentes que ofrecen dividendos sin un vencimiento fijo, las empresas reducen la presión de refinanciamiento mientras atraen a inversores reacios a poseer bitcoin directamente.
“Los preferentes perpetuos han acercado el bitcoin a los inversionistas en busca de ingresos, un grupo al que los ETF nunca lograron llegar,” dijo Mark Palmer, analista senior de investigación de acciones en StoneX.
Ryan Rasmussen, jefe de investigación en Bitwise, también observa que los productos atraen a compradores que podrían evitar los fondos cotizados en bolsa de bitcoin, aunque espera que los ETF sigan siendo el canal de demanda más grande.
“A largo plazo, espero que los ETFs sean una fuente mayor de demanda para el bitcoin, con las ofertas preferentes perpetuas actuando como un segundo viento de cola dirigido a un tipo diferente de inversor (inversores en rendimiento),” dijo Rasmussen.
James Butterfill, jefe de investigación de CoinShares, dijo que STRC por sí solo, que paga un dividendo variable actualmente alrededor del 12%, recaudó 7.5 mil millones de dólares durante 2026 hasta finales de julio. Esa financiación conlleva un costo recurrente por dividendos.
