«La estructura del mercado ha cambiado de forma fundamental».
El analista considera que los fondos cotizados en bolsa (ETF) son una fuente de tenencia más duradera. Durante una entrevista el 1 de septiembre, su análisis de la recuperación del bitcoin relacionó la mejora de la confianza con un «short squeeze», lo que aportó otro argumento a su tesis sobre un nuevo ciclo de precios.
Los préstamos bancarios amplían los canales de financiación del bitcoin
Las empresas mineras diversificadas, las tesorerías corporativas y las plataformas de intercambio más transparentes constituyen otros aspectos de la valoración de Vieten sobre la reducción de las presiones vendedoras. Señala la inteligencia artificial y la computación de alto rendimiento como posibles fuentes de capital para las empresas mineras. En su opinión, los titulares corporativos tienen un bajo apalancamiento y requisitos de gasto de capital reducidos, mientras que las plataformas de negociación en cadena ofrecen una mayor visibilidad de la actividad. Los préstamos bancarios garantizados con participaciones en ETF permiten a los prestatarios que cumplan los requisitos acceder a financiación garantizada por su exposición al bitcoin en el seno de las instituciones financieras convencionales. En junio de 2025 se dieron a conocer los planes de JPMorgan sobre la garantía de ETF de bitcoin, y Vieten afirma que los principales bancos, incluido JPMorgan, aceptan ahora el iShares Bitcoin Trust (IBIT) de Blackrock como garantía. Los prestatarios pueden pignorar participaciones del fondo sin venderlas, lo que amplía las opciones de financiación más allá de las plataformas de criptomonedas.
Una expectativa similar de ampliar la participación bancaria ha surgido en los comentarios del presidente ejecutivo de Strategy, Michael Saylor. Su perspectiva sobre la custodia y los préstamos de bitcoin prevé avances a través de las instituciones financieras y los reguladores, a pesar del estancamiento de la legislación sobre la estructura del mercado. Vieten considera asimismo que las elecciones de mitad de legislatura de noviembre suponen una amenaza limitada para la orientación de la política en materia de activos digitales.
Los pagos con stablecoins sustentan la próxima tesis de crecimiento del bitcoin
Un uso más generalizado de los tokens vinculados al dólar podría atraer a más usuarios y liquidez a las finanzas basadas en blockchain, lo que podría aumentar la demanda de otros activos digitales. Las stablecoins tienen como objetivo mantener un valor relativamente estable, normalmente frente a una divisa como el dólar estadounidense. La tesis de Vieten relaciona una mayor familiaridad con los pagos mediante blockchain con una participación más amplia en los mercados de criptomonedas.
Los requisitos de reserva de la Ley GENIUS exigen un respaldo de al menos uno a uno mediante activos elegibles, entre los que se incluyen efectivo, depósitos y bonos del Tesoro a corto plazo. Se espera que la ley entre en vigor el 18 de enero de 2027. Vieten prevé que la expansión impulsará la demanda de bonos del Tesoro a corto plazo. El analista añadió:
«Eso es lo que nos llevará a los 175 000 dólares y más allá en los próximos trimestres».
La próxima función de monedero de Samsung ilustra cómo las transferencias de monedas estables pueden llegar a los consumidores a través de aplicaciones de pago ya instaladas en sus dispositivos. La funcionalidad prevista para el USDC en Samsung Wallet está programada para la última semana de octubre. El anuncio del 7 de octubre señala que 82 millones de dispositivos Galaxy en EE. UU. estarán disponibles en el momento del lanzamiento, con la posibilidad de realizar transferencias a cuentas bancarias en más de 60 países.
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