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El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años, que afecta los costos de endeudamiento en toda la economía estadounidense, ha estado aumentando durante meses, y algunos analistas ahora creen que se dirige al 6%, un nivel que no se veía desde el año 2000.
Eso podría parecer una mala noticia para bitcoin BTC$84.117,13. No necesariamente.
El efecto sobre bitcoin y sobre activos como el oro, que no generan flujo de efectivo ni rendimiento incorporado, depende de qué esté impulsando el aumento de los rendimientos.
Si los inversores buscan rendimientos más altos porque están preocupados por los déficits récord, en lugar de una economía en auge o subidas de tipos por parte de la Fed, eso es un voto de desconfianza en las finanzas del gobierno de EE. UU. Ese es el argumento a favor de alternativas como el bitcoin, que a largo plazo ha estado mayormente desvinculado de los rendimientos, un análisis reciente de CoinDesk mostró.
"Cuando los rendimientos suben debido a que la Fed está endureciendo su política, bitcoin sufre. Cuando los rendimientos aumentan por preocupaciones fiscales y de prima por plazo, la situación se invierte", dijo Markus Thielen, fundador de 10x Research, en una nota a los clientes el martes, pronosticando una subida en el rendimiento del bono a 10 años hasta el 6 % en los próximos meses.
La acción del mercado desde 2022 respalda la opinión de Thielen. El rendimiento a 10 años más que se duplicó hasta alcanzar el 3.88% ese año, mientras la Fed elevaba las tasas de interés rápidamente, incluyendo varias subidas de 50 y 75 puntos básicos para combatir la inflación.
Bitcoin cayó un 64% ese año. El endurecimiento de la Fed y el aumento de los rendimientos sumaron al impacto de las estafas y colapsos en criptomonedas.
La situación ha sido diferente desde entonces. Desde finales de 2023, el rendimiento a 10 años ha aumentado 135 puntos básicos hasta el 5.23%, el nivel más alto desde 2007. Durante el mismo período, el bitcoin se ha duplicado aproximadamente hasta $86,000, incluso después de retroceder desde su récord de octubre por encima de $126,000.
Thielen y otros atribuyen gran parte del reciente aumento en los rendimientos a temores fiscales y a una prima por plazo más alta. En términos simples, los inversionistas quieren recibir una mayor compensación por inmovilizar su dinero en bonos a largo plazo, dado la incertidumbre sobre la inflación y el endeudamiento gubernamental.
