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Las criptomonedas repuntaron después de que la Reserva Federal realizara su primer aumento en las tasas de interés desde julio de 2023, una reacción contraintuitiva dado que la decisión del FOMC hace que las inversiones que generan intereses sean más atractivas.
Bitcoin
Los operadores que recuerdan los ciclos previos de tasas de la Fed, especialmente el de 2022, probablemente serán cautelosos, sin embargo.
Bitcoin está actualmente aproximadamente un 40% por debajo de su máximo récord de octubre de $126,000. Cuando la Fed comenzó a endurecer la política en marzo de 2022, también estaba aproximadamente un 40% por debajo de su máximo récord, el pico de noviembre de 2021.
Durante los próximos 12 días, la criptomoneda más grande aumentó un 18% antes de caer un 50% durante varios meses, un período que también presenció el colapso del exchange de criptomonedas FTX.
La etapa de recuperación de ese patrón ya ha comenzado, con bitcoin desafiando un cambio a la baja tras el archivo de la Ley de Claridad de EE. UU., pero los flujos de los ETF continúan mostrando debilidad, con 746 millones de dólares saliendo de los fondos de bitcoin al contado solo el martes y miércoles.
La historia también se opone a un aumento de tasas de “una sola vez”. Desde 1994, solo en una ocasión la Fed ha elevado las tasas una vez y luego se detuvo. Los mercados de futuros están descontando un aumento adicional de 75 puntos básicos en los próximos seis meses. Goldman Sachs adelantó su pronóstico para el próximo aumento a octubre.
La complicación es que la Fed está endureciendo la política monetaria ante un shock de oferta al que no puede hacer frente. La inflación subyacente se ha desacelerado a 2,4%, su nivel más bajo en cinco años, pero tanto el crudo Brent como el WTI superan los 100 dólares y los precios del diésel en EE. UU. alcanzaron un récord esta semana, mientras que el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años se sitúa en el 5%.
El presidente de la Fed, Kevin Warsh, concedió el punto directamente, afirmando que el banco central no puede afectar los precios individuales, pero sí puede evitar que los cambios de precios relativos se expandan.