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A principios de abril de 2023, cuando el bitcoin cotizaba cerca de $30,000, CoinDesk señaló el impulso crediticio de China como un viento de cola alcista para los activos de riesgo, incluido bitcoin $BTC$77.591,08.
El mismo indicador ahora está contando una historia diferente.
El impulso del crédito, inventado por el economista Michael Biggs en 2008, mide el cambio en el flujo de nuevo crédito en relación con el producto interno bruto. Este último es el registro de todos los bienes y servicios finales producidos en un país durante un período específico.
En términos simples, el indicador mide si el ritmo de nuevos préstamos en una economía está acelerándose o desacelerándose, en relación con el tamaño de dicha economía, en lugar de simplemente seguir el volumen total de deuda pendiente. Un impulso crediticio creciente significa que el crédito nuevo fluye más rápido que antes, lo que tiende a impulsar el gasto y el crecimiento. Uno decreciente.
Se dice que el índice se correlaciona con los ciclos de manufactura global y anticipa los rendimientos del S&P 500 por 12 meses, según una investigación de Societe Generale. La caída también envía una señal negativa para los precios de las materias primas, dado que China es uno de los mayores consumidores de commodities y la fábrica del mundo.
Bitcoin, al ser una esponja de liquidez, tampoco está desacoplado. Históricamente, los principales mínimos en bitcoin han coincidido con renovados impulsos al alza en el impulso crediticio.
El indicador está ahora cayendo, según Societe Generale, y ignorarlo podría resultar costoso para los activos de riesgo.
"Ignorar el reciente endurecimiento monetario en China podría resultar ser el mayor error de inversión de la década," afirmó el estratega de Societe Generale, Albert Edwards, en una nota que analiza la caída en el impulso del crédito.
Explicó que una disminución en la creación de crédito en relación con el PIB en China podría ser un indicio de una desaceleración global inminente, lo que podría afectar las ganancias corporativas y los precios de las acciones en Estados Unidos.
¿$BTC resiliente?
La lectura sin procesar del índice Bloomberg China Credit Impulse se situó recientemente en 20.84 puntos, el nivel más bajo desde 2008, según la fuente de datos MacroMicro. Sin embargo, bitcoin aumentó un 25 % en agosto y superó los $80,000.