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Bitcoin podría alcanzar aproximadamente USD $150.000 a mediados de 2027 y avanzar hacia una cima cercana a USD $300.000 en 2029, según una nueva proyección de Bernstein. La firma de investigación de Wall Street sostiene además que el activo digital puede beneficiarse de una tendencia macroeconómica más amplia: la búsqueda de cobertura frente a la devaluación de las monedas. Su pronóstico de largo plazo permanece en USD $1 millón para finales de 2033.
En su escenario base, Bernstein estima que $BTC terminaría 2026 alrededor de USD $125.000, subiría a USD $150.000 a mediados de 2027 y alcanzaría aproximadamente USD $300.000 en el pico del ciclo de 2029. La firma presenta esas cifras como una trayectoria potencial de varios años, no como una garantía de repunte inmediato.
La devaluación monetaria como nuevo motor
Los analistas liderados por Gautam Chhugani argumentaron que la era de 40 años marcada por tasas de interés descendentes habría llegado a su fin. Al mismo tiempo, los gobiernos enfrentan mayores costos para atender sus obligaciones, mientras la deuda soberana de Estados Unidos supera los USD $40 billones, de acuerdo con la información citada en el análisis. Ese escenario puede generar un ciclo de intereses más elevados, déficits fiscales mayores y nuevas necesidades de endeudamiento.
Bernstein considera que la sostenibilidad de la deuda se convertirá en un desafío político cada vez más importante y que los responsables de las políticas podrían terminar favoreciendo la devaluación de las monedas antes que aceptar un estrés fiscal más profundo. Bajo esa tesis, los activos escasos y difíciles de crear o diluir ganarían atractivo, una categoría en la que la firma incluye a Bitcoin. Se trata de una explicación macroeconómica plausible, no de una causa confirmada de los movimientos del precio.
La misma narrativa comenzó a reflejarse en la actividad de los fondos cotizados en bolsa, según Eric Balchunas, analista sénior de ETF de Bloomberg. El especialista señaló que la llamada operación de devaluación monetaria empieza a reemplazar al entusiasmo por la inteligencia artificial, mientras el ETF spot de Bitcoin de BlackRock, IBIT, y el ETF de oro de State Street, GLD, regresaron al grupo de los 10 fondos más negociados. La afirmación se atribuye al análisis de Balchunas y no demuestra por sí sola una relación causal con el precio de Bitcoin.
Bernstein también destacó la expansión de la base de tenedores de Bitcoin, el acceso institucional y minorista mediante productos regulados y un entorno normativo más favorable para sus credenciales como activo escaso. Los analistas calcularon que aproximadamente 59% del suministro de $BTC no se ha movido durante los últimos 12 meses, una señal que interpretan como evidencia de tenencia persistente. Ese comportamiento puede reducir la oferta disponible cuando aumenta la demanda, aunque no elimina la volatilidad propia del mercado.
ETF, tesorerías corporativas y ciclos menos violentos
La participación de los ETF spot y las compras realizadas por empresas para sus tesorerías también habría limitado la magnitud de algunas correcciones, según el análisis de Bernstein. En ciclos anteriores, Bitcoin llegó a registrar retrocesos de entre 75% y 90%, mientras que la firma considera que la estructura actual del mercado podría contener parte de ese daño. La mayor presencia de administradores profesionales no impide las correcciones, pero puede modificar la composición de la demanda y la velocidad de las ventas.
La firma describió un cambio en el perfil de quienes compran Bitcoin, con una mayor participación de instituciones y vehículos ETF frente al predominio histórico de los inversionistas minoristas. El acceso a fondos regulados abrió la puerta a segmentos que antes enfrentaban restricciones de cumplimiento para adquirir el activo directamente. Bernstein interpreta que ese capital institucional todavía se encuentra en las primeras etapas de despliegue.
Una cobertura citada en el análisis indicó que las salidas de los ETF fueron inferiores a 5% durante correcciones recientes, un dato que respaldaría la permanencia de algunos nuevos compradores. Si esa dinámica continúa, los próximos ciclos podrían parecerse menos a los desplomes de 80% asociados con 2018 y 2022 y más a las correcciones de los mercados accionarios tradicionales. La comparación no significa que Bitcoin haya perdido su riesgo, sino que su mercado puede estar incorporando participantes con horizontes y reglas diferentes.
El modelo de Bernstein sigue tomando como referencia el ciclo histórico de cuatro años y una valoración basada en un múltiplo del costo marginal de producción. Esa metodología conduce al escenario base de USD $125.000 para finales de 2026, USD $150.000 para mediados de 2027 y cerca de USD $300.000 durante 2029. La firma también reconoce que el calendario podría acelerarse si el nuevo entorno macroeconómico atrae flujos institucionales más agresivos hacia Bitcoin.
Causas de movimientos recientes
El borrador atribuye una recuperación aproximada de 28% en 10 días a la tesis de Bernstein, pero la evidencia disponible no confirma un catalizador único para ese movimiento. Por tanto, el motivo exacto permanece no identificado. La demanda institucional, los ETF y la expectativa de una mayor cobertura frente a la devaluación monetaria pueden considerarse explicaciones plausibles, no causas demostradas.
El escenario alcista y la meta de USD $1 millón
En un escenario de mayor apetito institucional, Bernstein contempla que $BTC alcance USD $200.000 a mediados de 2027 y llegue potencialmente a USD $500.000 en el máximo del ciclo de 2029. Esa hipótesis depende de que los inversionistas busquen protección frente a la pérdida de poder adquisitivo y asignen más capital a un activo de oferta limitada. La diferencia frente al escenario base muestra que la firma vincula el precio futuro tanto con la mecánica del ciclo como con la intensidad de la demanda.
El objetivo de USD $1 millón para finales de 2033 se mantiene sin cambios respecto de la tesis presentada por Bernstein desde mediados de 2024. Alcanzar esa cifra exigiría una capitalización de mercado capaz de competir con grandes reservas de valor, incluidos fondos soberanos, oro, bonos y equivalentes de efectivo. La firma plantea que Bitcoin podría capturar una parte significativa del capital que hoy se utiliza como cobertura contra la inflación y la inestabilidad monetaria.
La distancia temporal entre los objetivos también resulta relevante para interpretar la previsión. Una subida hacia USD $150.000 a mediados de 2027 y posteriormente hacia USD $300.000 en 2029 describe una acumulación prolongada, más lenta que los picos de algunos ciclos anteriores. Bernstein sugiere así que la maduración del mercado podría extender las fases de crecimiento y distribuir la demanda en un periodo más amplio.
La tesis macroeconómica incorpora endeudamiento gubernamental sostenido, posibles descensos de las tasas reales y decisiones de los bancos centrales que prioricen el crecimiento sobre la estabilidad de las monedas. Ninguno de esos factores garantiza una trayectoria alcista, porque las tasas, la liquidez, la regulación y el apetito por riesgo pueden cambiar rápidamente. Para los inversionistas, la proyección funciona como un escenario condicionado y no como una promesa de rendimiento.
Strategy recibe un objetivo menor pese a la apuesta por $BTC
Bernstein mantuvo su calificación Outperform para Strategy, la empresa de tesorería corporativa vinculada con Bitcoin, pero redujo su precio objetivo de USD $450 a USD $350. El ajuste respondió a una actualización de las perspectivas sobre el ciclo de $BTC y a una aceleración de la dilución accionaria. Aun con el recorte, el nuevo objetivo implicaba un potencial de alza de 176% frente al cierre de las acciones en USD $126,83 el martes, según el análisis citado.
Strategy poseía 840.447 $BTC, equivalentes a aproximadamente 4% del suministro total de Bitcoin, según la información citada en el análisis. Bernstein añadió que el fortalecimiento del balance ofrece cerca de 3,9 años de cobertura de efectivo para las obligaciones anuales de intereses y dividendos preferentes. Esa posición financiera brinda margen operativo, aunque la cotización de la empresa continúa expuesta al precio de $BTC y a las condiciones del mercado de capitales.
La dilución accionaria es central para entender por qué Bernstein redujo el objetivo de Strategy mientras conservó una lectura positiva sobre Bitcoin. Cuando una compañía emite nuevas acciones para financiar compras o atender compromisos, cada título existente puede representar una porción menor del valor económico futuro. El efecto puede compensarse si el activo subyacente sube con suficiente fuerza, pero también puede limitar el rendimiento de la acción frente a una tenencia directa de $BTC.
Los analistas agregaron que una fortaleza sostenida de Bitcoin y la recuperación de las acciones preferentes STRC hacia USD $100 podrían llevar a Strategy a reanudar compras de $BTC con mayor intensidad. La expresión utilizada por Bernstein fue que la empresa podría volver a actuar de forma “cinética” en sus adquisiciones, siempre que mejore ese conjunto de condiciones. Por ahora, la firma diferencia entre su convicción de largo plazo sobre Bitcoin y una valoración más prudente para la estructura corporativa de Strategy.
Las proyecciones de Bernstein colocan a Bitcoin en el centro de una discusión que combina escasez digital, deuda pública, flujos institucionales y transformación de los vehículos de inversión. El escenario base apunta a USD $150.000 en 2027 y USD $300.000 en 2029, mientras el caso más agresivo llega hasta USD $500.000 y la meta de 2033 permanece en USD $1 millón. Como ocurre con cualquier pronóstico de mercado, esos niveles dependerán de que la demanda, la liquidez y el entorno macroeconómico evolucionen como espera la firma.
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