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Dos desarrollos recientes sugieren que los gobiernos con fuertes deudas están recurriendo a un antiguo manual, uno que ha generado mucho revuelo en las redes sociales y que podría resultar ser un viento de cola alcista a largo plazo para activos como bitcoin $BTC$78.364,34 y el oro.
Ese manual es “"represión financiera," una política que los gobiernos utilizan cuando su deuda crece demasiado como para manejarse a través de los mercados libres, y el incumplimiento es políticamente y socialmente inaceptable. El gobierno transfiere riqueza desde los ahorradores hacia sí mismo erosionando el valor ajustado por inflación del efectivo y los bonos con el tiempo. Lo hacen manteniendo las tasas de interés por debajo de la inflación, obligando a los bancos y fondos de pensiones a comprar deuda gubernamental, y atrapando a los ahorradores en casa al prohibir servicios financieros en el extranjero.
La nueva norma de la Unión Europea (UE) que limita dónde pueden estar los ahorros es un ejemplo de ello. A partir del 11 de enero de 2027, los bancos con sede fuera de la UE no podrá proporcionar servicios bancarios centrales, incluyendo la captación de depósitos, a clientes residentes en la UE, a menos que operen una sucursal autorizada en dicho estado miembro.
En los EE. UU., el Programa de recompra de bonos por 4 mil millones de dólares del Tesoro es un ejemplo de represión mediante la limitación de las tasas de interés. Analistas en Deutsche Bank y Citi ambos lo etiquetaron con el mismo término.
Los dos enfoques esencialmente penalizan a los ahorradores y podrían incitarlos a buscar activos que preserven el capital y estén fuera del sistema bancario y financiero central. Dos de estos activos son bitcoin y el oro. Ambos repuntaron con fuerza la semana pasada.
Washington y Bruselas no están solos. Las ratios deuda/PIB han aumentado en la mayoría de las economías desarrolladas desde 2020, y la misma matemática fiscal se aplica en todas partes, lo que significa que más naciones podrían recurrir a la represión financiera, fortaleciendo el caso alcista a largo plazo para $BTC.