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Bitcoin ha cotizado por debajo de los $70.000 durante más de dos meses, moviéndose principalmente entre los $62.000 y $65.000. Sin embargo, Bitfinex considera que el entorno macroeconómico general se está volviendo más favorable para una posible recuperación.
En su último informe Bitfinex Alpha, el exchange identificó tres condiciones que podrían respaldar un repunte sostenido de Bitcoin. Dos de ellas ya se cumplen: unas tasas de interés esperadas más bajas y unas condiciones financieras relativamente laxas.
Se cumplen dos de las tres condiciones
Bitfinex señaló que las expectativas de tasas más bajas y unas condiciones financieras favorables están respaldando a los activos de riesgo. La inflación en Estados Unidos cayó del 3,50% en junio al 3,40% en julio, en parte debido a la disminución de los precios de la energía, mientras que los mercados esperan cada vez más que la Reserva Federal mantenga las tasas sin cambios a corto plazo.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo también han disminuido, mientras que las ganancias de índices bursátiles como el S&P 500 han impulsado un mayor apetito por el riesgo entre los inversores.
Al mismo tiempo, el hardware tecnológico y la infraestructura relacionada con la inteligencia artificial han atraído grandes cantidades de capital y han generado lo que Bitfinex describió como una fuente independiente de inflación impulsada por la oferta. Sin embargo, gran parte de ese capital se ha mantenido fuera del mercado de criptomonedas.
La última pieza del rompecabezas
Según Bitfinex, la tercera condición consiste en un nuevo flujo de capital desde los mercados de acciones, tecnología e inteligencia artificial hacia las criptomonedas. Si esto ocurre, la demanda adicional podría convertirse en el catalizador necesario para que Bitcoin avance al alza.
Por ahora, esos flujos siguen siendo débiles. Los ETF de Bitcoin al contado en Estados Unidos registraron salidas semanales de aproximadamente $385 millones durante un periodo en el que los principales índices bursátiles, incluido el S&P 100, avanzaban.
La demanda corporativa de Bitcoin para tesorería también se ha debilitado. Strategy, el mayor tenedor corporativo de Bitcoin, ha reducido el ritmo de sus compras y ha vendido parte de sus reservas durante distintos periodos de este año. La oferta de stablecoins también ha disminuido y permanece por debajo de su máximo histórico de mayo, lo que ofrece otra señal de que la liquidez nueva todavía no ha regresado a los mercados cripto en los niveles anteriores.
«En un mercado tan poco líquido, cambios relativamente pequeños en los flujos podrían generar un movimiento desproporcionado en cualquier dirección», explicó Bitfinex.
Un giro hacia flujos de capital positivos podría ayudar a Bitcoin a recuperar los $70.000 o superarlos. Por el contrario, unas salidas continuas podrían exponer a la criptomoneda a un soporte inferior alrededor de los $57.000.