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Bitcoin tiene dificultades para mantenerse en la parte baja de su rango de negociación de junio, después de que los ETF de Bitcoin al contado en Estados Unidos registraran salidas netas de aproximadamente $390 millones la semana pasada.
La firma de trading Wintermute señaló que la menor expectativa de una subida de tasas por parte de la Reserva Federal en septiembre no ha sido suficiente para generar la demanda necesaria para sostener el mercado, mientras que los reembolsos de los ETF y las ventas de los mineros están aumentando la presión de oferta.
Los flujos de los ETF no logran sostener la recuperación de Bitcoin en agosto
Wintermute señaló que los datos de inflación al consumidor de julio mostraron un aumento mensual del 0,1%, reduciendo las expectativas de una subida de tasas en septiembre desde aproximadamente el 50% hasta cerca de un tercio. Las ventas minoristas de Estados Unidos también registraron su mayor caída desde mayo de 2025.
Los datos ofrecieron poco respaldo a los activos de riesgo. El S&P 500 avanzó apenas un 0,40%, mientras que los bonos del Tesoro de largo plazo cayeron un 0,87%. Bitcoin retrocedió un 3,12% durante el mismo periodo. $BTC cotiza actualmente cerca de los $64.000, con un avance de aproximadamente 1,2% en las últimas 24 horas, pero acumula una caída cercana al 1% en los últimos 30 días y se encuentra alrededor de un 49% por debajo de su máximo histórico de octubre de 2025.
Los precios del petróleo han añadido otra fuente de incertidumbre. El crudo Brent subió un 7,91% mientras la actividad de transporte marítimo a través del estrecho de Ormuz se redujo considerablemente, al mismo tiempo que expiró un alto el fuego de 60 días y las negociaciones se estancaron. Wintermute advirtió que un precio sostenido del Brent alrededor de $89 podría aumentar la presión sobre el dato de inflación de agosto.
La firma señaló que esto podría indicar que «el problema de la inflación parece estar pasando de las manos de la Fed a las del petróleo», lo que limitaría el beneficio que Bitcoin podría obtener de unas menores expectativas de subidas de tasas.
Los flujos de los ETF de Bitcoin al contado en Estados Unidos ofrecieron otra señal de alerta. Aproximadamente $390 millones salieron de estos fondos entre el 10 y el 14 de agosto, lo que supone la mayor salida semanal desde principios de julio. Los ETF registraron salidas netas en cuatro de las cinco sesiones: $145 millones el lunes, $61 millones el miércoles, $131 millones el jueves y casi $58 millones el viernes. El martes fue la única sesión positiva, con entradas de poco menos de $5 millones.
«Un activo que no puede subir ante buenas noticias mientras sus vehículos dedicados registran salidas nos está diciendo que el vendedor marginal ha regresado, lo que debilita el argumento de agotamiento de la oferta que hemos mantenido desde W31», escribió la firma de trading.
Las ventas de los mineros añaden otro problema
Wintermute también destacó las ventas realizadas por los mineros de Bitcoin y señaló a Riot Platforms como ejemplo. Riot vendió 4.300 $BTC durante el segundo trimestre, después de vender 3.778 $BTC en el primero. Sus tenencias de Bitcoin cayeron a 11.380 $BTC mientras los costos de minería se acercaban a los $91.000 por moneda.
Con Bitcoin cotizando por debajo de los $64.000, Riot reportó una pérdida trimestral de $237 millones. La compañía también está diversificando sus operaciones hacia centros de datos para inteligencia artificial y, según reportes, acordó proporcionar a Anthropic 191 megavatios de capacidad bajo un contrato de 20 años valorado en $9.100 millones.
La demanda institucional no ha desaparecido por completo. Jane Street reportó más de $1.000 millones en posiciones de ETF de Bitcoin al contado en Estados Unidos al cierre del segundo trimestre, incluidos aproximadamente $828 millones en el IBIT de BlackRock.
Sin embargo, la presentación solo ofrece una fotografía de las posiciones declarables al cierre del trimestre y no revela la exposición más amplia de Jane Street mediante posiciones cortas, futuros, swaps u otros derivados.