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Hablemos sobre la concentración del riesgo.
Las dos mayores empresas de tesorería de bitcoin $BTC$63.456,07 que cotizan en bolsa están afrontando pérdidas en libros lo suficientemente grandes como para rivalizar con el valor de mercado de criptomonedas importantes con casos de uso sólidos.
Temprano el jueves, Metaplanet (3350), listado en Tokio revelado una pérdida en papel de 1.500 millones de dólares en sus 43.000 $BTC al cierre de junio. El mes pasado, Strategy (MSTR), la mayor empresa pública del mundo en gestión de tesorería de activos digitales (DAT), informó una pérdida en papel comparable de 8,200 millones de dólares. En conjunto, eso es cerca de 10,000 millones de dólares.
Para poner la escala en perspectiva: Si estas pérdidas fueran tokenizadas, el “Token de Pérdida” resultante sería el undécimo activo digital más grande por valor de mercado, justo detrás de dogecoin DOGE$0.07008 y muy por delante de monedas del Tesoro tokenizadas como ONDO, líderes en privacidad como ZEC y el gigante DeFi AAVE.
Esta tendencia destaca la extrema financiarización del bitcoin y la concentración del riesgo en un único token.
Para agravar el problema, muchas empresas de DAT han preferido de manera constante emitir deuda para financiar la compra de $BTC. Esa estrategia plantea la cuestión de qué tan diferentes son de los gobiernos que se endeudan en gran medida para financiar inversiones que no generan rendimientos adecuados. Ambas, en última instancia, conducen a un alto nivel de endeudamiento en relación con los ingresos. Como hemos señalado anteriormente, bitcoin carece de rendimiento, retorno o flujo de efectivo inherente.
Por ahora, sin embargo, el mercado no parece estar preocupado por estas dinámicas. $BTC continúa cotizando entre $62,000 y $66,000, como lo ha hecho durante semanas, con la acción del precio de hoy mayormente por debajo de $64,000.
Algunos analistas afirman que siguen siendo optimistas respecto a que el mercado bajista ha cumplido su ciclo, señalando un rango de precios que corresponde con el máximo del ciclo alcista anterior.
“Los picos del mercado alcista de 2021 estuvieron cerca de estos niveles,” dijo Alex Kuptsikevich, analista jefe de FxPro, en un correo electrónico. “Hace tres años, la caída de Bitcoin generalmente se detenía en $20K, que estuvo cerca del pico del mercado alcista anterior a finales de 2017. Esto respalda nuestra postura de que la caída podría haber llegado a su fin, con el impulso bajista disminuyendo a medida que Bitcoin se acerca a la media móvil de 200 semanas.”