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Los fondos de cobertura que negocian futuros de bitcoin BTC$65.151,12 en la Bolsa Mercantil de Chicago se han vuelto netamente compradores, según Ki Young Ju, CEO de la firma de análisis de datos blockchain CryptoQuant.
El cambio raro en la posición sugiere que los traders profesionales apuestan cada vez más a que los precios de bitcoin aumenten.
«Los fondos de cobertura en el CME han cambiado a una posición neta larga en futuros de bitcoin, un giro raro después de años de una postura estructuralmente corta impulsada por la estrategia de base. No se puede mantener una estrategia tradicional de carry trade con una posición neta agregada larga en futuros. Los ejecutivos ahora están apostando al alza del bitcoin», declaró Ki Young Ju.
Los fondos apalancados históricamente han mantenido una posición neta corta en los futuros de Bitcoin del CME debido a la operación de base. En esta estrategia de mercado neutral, los operadores compran bitcoin al contado o fondos cotizados en bolsa (ETFs) mientras venden simultáneamente futuros. El beneficio proviene del estrechamiento de la prima entre los precios de los futuros y los precios al contado, en lugar de un aumento en el valor de bitcoin. Esta actividad ha mantenido la posición reportada en futuros de los fondos de cobertura en negativo durante años.
Sin embargo, la operación se ha vuelto menos atractiva. La base anualizada de los futuros de bitcoin a tres meses ha caído a aproximadamente un 3%, por debajo del rendimiento aproximado del 3,8 % disponible en las notas del Tesoro de EE. UU. a dos años. Los operadores tienen menos incentivos para mantener posiciones basis, debido a rendimientos más bajos y riesgos adicionales relacionados con financiamiento, margen y ejecución
Bitcoin cotiza ahora por encima de $65,000 después de tocar fondo alrededor de $58,000 el 1 de julio. El paso de posiciones estructurales cortas en futuros a una posición neta larga agregada respalda, por lo tanto, la narrativa de recuperación. Si bien parte del cambio puede reflejar el cierre de cortos por parte de los operadores de base, el cruce hacia territorio positivo indica que las posiciones largas en futuros apalancados de CME ahora superan a sus cortos, una señal alcista institucional potencialmente importante.