El S&P 500 ha sumado los 2 billones de dólares de capitalización de mercado de las criptomonedas este mes. Bitcoin no está impresionado. He aquí por qué

Las acciones estadounidenses están teniendo su momento nuevamente, y el bitcoin, como lo ha hecho durante todo el año, está quedándose al margen esta vez. Las razones van más allá de lo obvio.

El S&P 500 ha ganado un 3.12% este mes, aumentando aproximadamente $2.1 billones en capitalización de mercado y elevando su valor total a un récord de $70.5 billones, con un precio de 7,723 puntos. El Nasdaq y el Dow también están en alza. Wall Street, por todas las métricas, está en un modo totalmente orientado al riesgo.

Bitcoin no sigue la misma tendencia, a pesar de que, desde el desplome provocado por el COVID a principios de 2020, ha tendido a seguir el comportamiento de las acciones más a menudo que no. El token ha subido sólo un 2% este mes, cotizando alrededor de $64,600, exactamente en el rango donde ha estado fluctuando durante semanas.

Parte del rendimiento inferior de bitcoin se debe a que el rally de las acciones está impulsado principalmente por narrativas específicas de cada empresa, particularmente vinculadas a la IA, en lugar de un impulso amplio de riesgo macro que elevaría los activos beta como BTC de manera simultánea.

"En parte porque el repunte de las acciones está siendo impulsado por sectores a los que el bitcoin tiene poca exposición directa, particularmente las acciones de inteligencia artificial y semiconductores," afirmó Adam Haeems, jefe de gestión de activos en Tesseract Group, que administra más de $500 millones en activos de clientes.

Por supuesto, algunos aspectos de la macroeconomía, como la renovada caída del petróleo y las esperanzas de un retorno a los flujos normales a través del Estrecho de Hormuz, que habían sido interrumpidos por la guerra en Irán, son positivos para todos los activos de riesgo. Pero benefician primero a las acciones.

"Los precios más bajos del petróleo, resultantes de la reapertura del Estrecho de Ormuz, podrían beneficiar a ambos mercados, pero a través de canales diferentes. Las acciones reciben un beneficio relativamente inmediato debido a la reducción de los costos empresariales. Para el bitcoin, el efecto se manifiesta a través de las expectativas de inflación y, posteriormente, la política de la Reserva Federal. Eso toma más tiempo, y las perspectivas para septiembre siguen siendo inciertas," explicó Haeems.

Paul Howard, director senior en la firma de creación de mercado Wincent, hizo un punto similar.

"El repunte bursátil está sesgado hacia la IA y las mega-caps, lo que no se traduce necesariamente en flujos hacia las criptomonedas," dijo Howard. "El rally del mercado cripto impulsado previamente por la demanda de ETF en los últimos 2 años ha sido moderado, ya que ahora busca su propio catalizador independiente de las acciones estadounidenses. Esto probablemente ocurrirá en el cuarto trimestre, cuando el mercado espere claridad regulatoria y un crecimiento continuo de los stablecoins."