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Durante años, bitcoin $BTC$64.196,50 superó con creces a las acciones y a la mayoría de otros activos, y sus defensores señalaban ese rendimiento superior como prueba de que era la mejor reserva de valor disponible. Ahora, un gráfico sugiere que esa ventaja podría estar desvaneciéndose.
Ese gráfico muestra la relación entre el S&P 500 y bitcoin. Mide cuántos bitcoins se necesitan para comprar el índice. Hoy en día se requieren aproximadamente 0.12 $BTC, en comparación con más de 300 $BTC en 2012. La relación se ha movido mayormente a la baja en una tendencia pronunciada desde el inicio de $BTC en 2010, con la media móvil simple de 200 semanas, un barómetro de la tendencia a largo plazo, actuando como un techo que mantiene una bola bajo el agua. Hubo breves momentos en los que las acciones superaron a $BTC, elevando la relación, pero nunca más allá de ese promedio.
Hasta ahora.
En las últimas semanas, la proporción no solo ha superado el promedio de 200 semanas, sino que ha establecido una posición firme por encima de este, claramente visible en el extremo derecho del gráfico anterior. Tampoco está aislado al S&P. La proporción Nasdaq/$BTC muestra la misma primera convergencia por encima del promedio de 200 semanas.
Exactamente por eso este gráfico puede ser doloroso para los toros. El hecho de que la ruptura por encima del promedio clave se haya mantenido y no se haya revertido rápidamente sugiere que la era de rallies desmesurados de bitcoin frente a las acciones probablemente haya terminado. Si eso resulta ser cierto, la narrativa de “reserva de valor superior” podría comenzar a perder su ventaja.
Para los traders macro, la proporción acciones-bitcoin que ya no se mueve de manera decisiva a favor de $BTC socava el atractivo de la criptomoneda como un activo capaz de elevar un portafolio por sí solo. También va en contra de los pronósticos alcistas más agresivos para el próximo ciclo alcista, prediciendo precios en 300,000$ o más. Estos valores se extrapolan en gran medida de ciclos anteriores, cuando el tamaño pequeño de bitcoin le permitió multiplicarse muchas veces en cuestión de meses.