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Strategy (MSTR) fue pionera en el modelo de tesorería de activos digitales (DAT) en 2020, impulsando una ola de imitadores que cotizan en bolsa y que gastaron su propio dinero y pidieron prestado más para comprar bitcoin $BTC$64.943,97 mientras el precio ascendía hacia un récord de $126,000 en octubre de 2025.
Desde entonces, el bitcoin ha caído aproximadamente un 50%, lo que ha provocado una caída en los precios de las acciones y ha obligado a muchas de las empresas a reconsiderar sus estrategias de acumulación. Según el jefe de investigación de activos digitales de VanEck Matthew Sigel, varias empresas han abandonado por completo el cripto o están reduciendo sus participaciones sustancialmente.
Solo esta semana, Tecnología Satsuma (SATS) los accionistas aprobaron la liquidación de todos los 668 $BTC, la devolución del capital y una exclusión de la Bolsa de Valores de Londres. Otra empresa cotizada en la LSE, Compañía Web Más Inteligente (SWC), vendió 178 $BTC para reembolsar un instrumento convertible
“Cuando entramos en Smarter Convert en agosto de 2025, proporcionó una alternativa innovadora al apalancamiento tradicional,” afirmó Andrew Webley, CEO de Smarter Web dijo en un comunicado. "... mientras continuamos reconociendo los beneficios potenciales de los instrumentos convertibles tanto denominados en fiat como en Bitcoin, actualmente no creemos que representen la solución de capital adecuada para The Smarter Web Company."
Entre otros que abandonan el enfoque de tesorería se incluye Sequans Communications (SQNS), que vendió 1,025 $BTC antes de disponer de casi el 80% de sus participaciones restantes para reembolsar deuda convertible. Ha descartado futuras compras y planea monetizar sus 658 $BTC restantes.
Nakamoto (NAKA), cuyas acciones han caído un 99 % desde su acuerdo SPAC de mayo de 2025, vendió alrededor de 284 $BTC para recaudar 20 millones de dólares para capital de trabajo tras sus adquisiciones de $BTC Inc. y UTXO Management. Vendió aproximadamente 40 $BTC recibidos a través de su programa de derivados, según Sigel de VanEck. Casi el 70% de sus 5,342 $BTC restantes fueron pignorados contra un préstamo de Kraken que vence en diciembre, creando lo que Sigel describió como un posible evento binario.
No son solo las empresas especializadas en tesorería las que están reduciendo sus tenencias de la criptomoneda más grande. Mineros de criptomonedas, incluyendo Bitdeer y MARA Holdings, están vendiendo bitcoin para recompra o reembolso de deuda y reutilizar sus acuerdos de suministro de energía y recursos informáticos para alimentar centros de datos de IA.