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El mercado de bitcoin BTC$65.536,94 se enfrenta a un entorno macroeconómico distinto a cualquiera que haya experimentado en sus 17 años de existencia.
Eso está vinculado a los rendimientos ajustados por inflación de los bonos. El Bono del Tesoro Protegido contra la Inflación (TIPS) a 30 años ofrece ahora un rendimiento cercano al 3 %, el más alto en 17 años, según TreasuryBonds.com.
"Esta es una de las mayores oportunidades de preservación de riqueza en décadas. Los inversionistas pueden asegurar rendimientos anuales de casi el 3% por encima de la inflación durante las próximas tres décadas, respaldados por el gobierno de los Estados Unidos," señaló el sitio.
En los mercados tradicionales, los bonos se consideran refugios seguros. Cuando un activo refugio ofrece un rendimiento del 3 % por encima de la inflación, aumenta el costo de oportunidad de mantener activos que no generan rendimiento o que son más riesgosos, como el oro y el bitcoin. Pero para muchos, especialmente en la comunidad cripto, la naturaleza descentralizada y resistente a la censura de bitcoin lo convierte en un reservorio de valor y refugio seguro superior, y ese argumento no carece de mérito. Los precios de la vivienda medidos en bitcoin, por ejemplo, parecen significativamente más baratos que cuando se mide en dólares.
Queda por ver si el rendimiento elevado de los TIPS actúa como un lastre significativo para bitcoin o si se deja de lado. Por ahora, parece que se da el segundo caso: los ETFs spot han atraído casi 1.000 millones de dólares en siete días de negociación, lo que sugiere que las instituciones están desplegando capital nuevamente. Pero si la dinámica del mercado de bonos provoca una rotación más amplia fuera de las acciones tecnológicas, la volatilidad podría extenderse también al cripto.
El otro desarrollo significativo de hoy es la decisión de BitMEX de cesar sus operaciones. La salida del exchange veterano que fue pionero en los contratos de futuros perpetuos señala una consolidación cada vez más profunda en el espacio de derivados criptográficos, donde los innovadores tempranos enfrentan dificultades crecientes frente a plataformas más grandes y líquidas.