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Bitcoin cayendo a $67,000 podría señalar un verano desafiante por delante, ya que el capital de los inversores continúa fluyendo hacia las acciones de inteligencia artificial (IA) y alejándose de las criptomonedas.
En un Informe del martes, Vetle Lunde, director de K33 Research, afirmó que la debilidad de bitcoin refleja la disminución de la demanda institucional, fuertes salidas de ETFs y crecientes vulnerabilidades en los mercados de derivados.
"Gran parte del mercado considera que el costo de oportunidad de mantener $BTC es demasiado alto mientras que cualquier cosa relacionada con IA se dispara," escribió Lunde.
La divergencia se ha vuelto cada vez más difícil de ignorar. Bitcoin no ha logrado recuperar su promedio móvil de 200 días, mientras que el Nasdaq y el S&P 500 continúan estableciendo máximos históricos. Los inversores también están mirando hacia posibles ofertas públicas iniciales (OPI) de empresas como SpaceX y Anthropic, lo que podría estar desviando capital del cripto, argumentó Lunde.
Esa rotación es evidente en los flujos de los ETF de bitcoin. Los productos cotizados en bolsa de bitcoin al contado registraron una salida de 62,794 $BTC en las últimas tres semanas, la segunda mayor racha de salidas registrada, señaló el informe.
K33 afirmó que la venta de ETF se aceleró después del intento fallido de bitcoin de superar su media móvil de 200 días el mes pasado.
fondo de $60,000 siendo cuestionado
El cambio de tono representa una transformación notable para K33. La firma previamente sostuvo que la caída de bitcoin a alrededor de $60,000 en febrero probablemente marcó la corrección más profunda del ciclo. Una parte clave de esa tesis fueron las tasas de financiamiento inusualmente negativas en los mercados de futuros perpetuos, que reflejaban un posicionamiento bajista persistente y creaban condiciones para fuertes cortocircuitos explosivos.
Eso configuración ayudó a impulsar la recuperación de bitcoin hacia los 83,000 dólares. Pero el repunte finalmente se detuvo en la media móvil de 200 días, un nivel que ha limitado los repuntes anteriores en mercados bajistas.
Hoy, el panorama de los derivados se ve muy diferente, dijo Lunde. El interés abierto en los futuros de bitcoin de CME ha caído a su nivel más bajo desde octubre de 2023, una señal de que los traders institucionales están reduciendo su exposición. Mientras tanto, las tasas de financiamiento en los futuros perpetuos han aumentado junto con el interés abierto, incluso mientras bitcoin cae, lo que sugiere que los long apalancados están aumentando posiciones en un mercado debilitado.
Aunque la firma no ha abandonado completamente su opinión de que $60,000 marcó el mínimo del ciclo, el tono se ha vuelto más defensivo.
"Leímos la presión latente de venta en esas posiciones largas apalancadas como una advertencia de posibles mínimos más profundos y aconsejamos precaución," indicó el informe.
K33 sigue considerando que bitcoin está infravalorado en relación con las acciones a largo plazo. Pero con la demanda institucional disminuyendo, los inversores en ETF retirándose y el capital buscando sectores con mejor rendimiento, la firma señala que el mercado enfrenta un panorama más difícil que hace apenas unas semanas.
"Con el capital externo reacio a ingresar y los poseedores actuales reduciendo su exposición, podríamos enfrentarnos a un verano turbulento," escribió Lunde.